Oljepriserna har skjutit i höjden. Shutterstock/Festa

Smakämnen invasionen av Ukraina kommer vid en känslig tidpunkt för världsekonomin, som precis började återhämta sig från COVIDs härjningar. Rysslands krig kan nu få långtgående ekonomiska konsekvenser, eftersom finansmarknaderna faller och oljepriset stiger.

En oroande jämförelse kan till och med göras med 1973 Yom Kippur-kriget i Mellanöstern, vilket ledde till en oljekris. Detta skakade världsekonomin till sin fundament och signalerade slutet på en ekonomisk uppgång som hade gjort så mycket för att minska arbetslösheten och höja levnadsstandarden.

Idag är världsekonomin mycket större än den var då, men det har den varit växer mycket långsammare under de senaste decennierna. Och pandemin slog ett mäktigt slag under de senaste två åren, med regeringar som tvingades spendera enorma summor på att rädda sina egna ekonomier.

Nu, trots vissa tecken på återhämtning, riskerna av högre inflation och lägre tillväxt kvarstår, med stora skulder som begränsar många regeringars förmåga att ingripa.

Nyckeln till de försvagade ekonomiska utsikterna är stigande energikostnader och fortsatta störningar i leveranskedjorna – båda kommer att förvärras av Ukrainakrisen. Ryssland är EU:s största leverantör av gas och olja, och högre energikostnader innebär dyrare transporter, vilket påverkar förflyttningen av alla typer av varor.

Men den kanske största risken för världsekonomin är att en utdragen kris kan tippa världen in i Stagflationen, en kombination av hög inflation och låg ekonomisk tillväxt. Detta var ett nyckelproblem efter 1973 års oljekris, men ett som många ekonomer hoppades har hänförts till historien, med relativt låga och stabila priser under de två senaste årtionden.

Levnadskostnaderna kan förvärras

Hög och stigande inflation kommer att förvärra levnadskostnadskrisen som redan drabbar många konsumenter. Det innebär också ett dilemma för centralbanker som har hällt pengar i ekonomin under de två senaste åren av pandemin.

De flesta planerar nu att gradvis dra tillbaka detta stödja samtidigt som man successivt höjer räntorna för att dämpa inflationen.

Men detta kommer att försvaga ekonomin ytterligare – särskilt om inflationen fortsätter att accelerera och centralbankerna reagerar med dramatiska räntehöjningar. Under 1970-talskrisen hade den amerikanska centralbanken höjde räntorna till 10% 1978, vilket orsakade en djup recession. Året därpå i Storbritannien nådde Bank of England räntorna 17%vilket utlöser en kraftig ekonomisk nedgång.

Förhoppningarna om att inflationstrycket ska avta i mitten av 2022 ser nu optimistiskt ut. Ryssland och Ukraina är bland världens största exportörer av vete och många (särskilt i Europa) är beroende av rysk olja och gas, så energi- och livsmedelspriserna kan fortsätta att stiga ytterligare.

Och det är inte bara inflationstakten som spelar roll, utan också människors förväntningar på att den ska stiga ytterligare. Detta kan utlösa en "löne-prisspiral", där människor kräver högre löner för att kompensera för de högre levnadskostnaderna, vilket tvingar företag att höja priserna ytterligare över hela linjen för att betala för löneökningarna. Centralbanker tvingas då höja räntorna ännu högre.

Inflationen innebär också att de offentliga utgifterna kan falla i reala termer, vilket minskar nivån på de offentliga tjänsterna och pressar den offentliga sektorns löner. Och om företag blir oroliga för att de inte kan höja priserna tillräckligt för att kompensera för högre löner, kan de frestas att skära ner på sin arbetsstyrka, vilket leder till högre arbetslöshet.

Fallande aktier

Medan centralbankerna har pumpat in enorma summor pengar på finansmarknaderna för att hjälpa till att stabilisera en svag ekonomi, har en effekt av detta varit att aktiemarknaderna varit anmärkningsvärt starka under det senaste decenniet och stigit med nästan 10% varje år i genomsnitt.

Aktierna hade redan börjat falla i år efter centralbanker meddelade att de kommer att avveckla detta stöd, och marknaderna har fallit ytterligare sedan Ukraina attackerades. Om stagflationen återvänder kommer centralbankerna att behöva minska sitt stöd ännu snabbare, samtidigt som en avmattande ekonomi skulle drabba företagens vinster och pressa ner aktiekurserna ytterligare (även om energiaktierna skulle stiga). Detta kan i sin tur minska investeringarna och företagens förtroende, vilket leder till färre nya jobb.

För många människor som har aktier eller andra tillgångar leder stigande priser ofta till en "förmögenhetseffekt" där människor är mer säkra på att spendera (och låna) pengar, särskilt på stora biljettföremål. Svagare marknader skulle därför påverka den ekonomiska tillväxten, liksom lönsamheten för pensionsplaner som många är beroende av.

Så även om det råder mycket osäkerhet om de politiska och mänskliga konsekvenserna av Rysslands attack mot Ukraina, bör världen också vara beredd på allvarliga ekonomiska konsekvenser.

Europa kommer sannolikt att vara först i vägen för varje ekonomisk storm, dels på grund av dess större beroende av rysk energiförsörjning, men också på grund av dess geografiska närhet till ett krig utanför dörren.

I USA kan eventuella ekonomiska svårigheter ytterligare försvaga Biden-administrationen och stärka isolationistiska, USA-första åsikter. Samtidigt en global allians mellan Ryssland och Kina skulle ytterligare stärka båda ekonomierna, åsidosätta alla effekter av sanktioner och stärka deras militära såväl som ekonomiska inflytande.

Om författaren

Steve Schifferes, hedersforskare, Stadspolitiska ekonomiforskningscentrum; Professor i finansiell journalistik, 2009-2017, Stad, University of London

Denna artikel publiceras från Avlyssningen under en Creative Commons licens. Läs ursprungliga artikeln.

Rekommenderade böcker:

Kapitalet i det tjugoförsta århundradet
av Thomas Piketty. (Översatt av Arthur Goldhammer)

In Huvudstad i tjugoförsta århundradet, Thomas Piketty analyserar en unik samling data från tjugo länder som sträcker sig så långt tillbaka som artonhundratalet för att avslöja viktiga ekonomiska och sociala mönster. Men ekonomiska trender är inte Guds handlingar. Politisk handling har bättrat farliga ojämlikheter i det förflutna, säger Thomas Piketty, och får göra det igen. Ett arbete med extraordinär ambition, originalitet och rigor, Kapitalet i det tjugoförsta århundradet omprövar vår förståelse av ekonomisk historia och konfronterar oss med nykterliga lektioner för idag. Hans fynd kommer att förändra debatten och sätta dagordningen för nästa generations tankar om rikedom och ojämlikhet.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa boken på Amazon.

Naturens förmögenhet: Hur företag och samhälle trivs genom att investera i naturen
av Mark R. Tercek och Jonathan S. Adams.

Vad är naturens värde? Svaret på den här frågan - som traditionellt har utformats miljömässigt - revolutionerar hur vi gör affärer. I Naturens förmögenhetMark Tercek, VD för Nature Conservancy och tidigare investeringsbanker, och vetenskapsförfattaren Jonathan Adams hävdar att naturen inte bara är grunden för människors välbefinnande, utan också den smartaste kommersiella investeringen som någon företag eller regering kan göra. Skogen, floodplains och oyster rev som ofta ses som råvaror eller som hinder att rensas i namnet på framsteg är faktiskt lika viktiga för vår framtida välstånd som teknik eller lag eller affärsinnovation. Naturens förmögenhet erbjuder en väsentlig guide till världens ekonomiska och miljömässiga välbefinnande.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa boken på Amazon.

Beyond Outrage: Vad har gått fel med vår ekonomi och vår demokrati, och hur man åtgärdar det -- av Robert B. Reich

I denna tidiga bok argumenterar Robert B. Reich att inget gott händer i Washington, såvida inte medborgarna är energiserade och organiserade för att se till att Washington agerar i allmänhetens bästa. Det första steget är att se den stora bilden. Beyond Outrage förbinder prickarna och visar varför den ökande andelen av inkomst och rikedom som går till toppen har hobblade jobb och tillväxt för alla andra, vilket underminerar vår demokrati. orsakade amerikaner att bli alltmer cyniska om det offentliga livet; och vände många amerikaner mot varandra. Han förklarar också varför förslagen till den "regressiva rätten" är döda fel och ger en tydlig färdplan för vad som måste göras istället. Här är en handlingsplan för alla som bryr sig om Amerikas framtid.

Klicka här för mer info eller för att beställa den här boken på Amazon.

Detta ändrar allt: Uppta Wall Street och 99% Movement
av Sarah van Gelder och anställd på JA! Tidskrift.

Detta förändrar allt visar hur Occupy Movement förändrar hur människor ser sig själva och världen, vilken typ av samhälle de tror är möjligt och deras eget engagemang för att skapa ett samhälle som arbetar för 99% snarare än bara 1%. Försök att pigeonhole denna decentraliserade, snabbutvecklande rörelse har lett till förvirring och missuppfattning. I denna volym, redaktörerna för JA! Tidskrift samla röster från insidan och utsidan av protesterna för att förmedla de problem, möjligheter och personligheter som är associerade med Occupy Wall Street-rörelsen. Den här boken innehåller bidrag från Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader och andra, samt Occupy aktivister som var där från början.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa boken på Amazon.