Flera centralbanker, däribland Bank of England, Folkets Bank of China, Bank of Canada och Federal Reserve, utforskar konceptet att utfärda egna digitala valutor med hjälp av blockchain-tekniken utvecklad för Bitcoin. Skeptisk kommentatorer misstänker att deras främsta mål är att eliminera kontanter, sätta upp oss för negativa räntor (vi betalar banken för att hålla in våra inlåning snarare än omvända).

Men Ben Broadbent, biträdande guvernör för Bank of England, sätter en mer positiv snurr på den. Han säger att centralbankens digitala valutor kan ersätta de pengar som nu skapas av privata banker genom "fraktionerad reserv" -utlåning - och det betyder 97% av den cirkulerande penningmängden. I stället för att förbjuda bankskapade pengar, som penningreformerare länge har uppmanat, skulle fraktionerad reservbank kunna bli föråldrad helt enkelt genom förfall, förhindrad av en bättre råttfälla. Behovet av negativa räntor skulle också kunna elimineras genom att ge centralbanken mer direkta verktyg för att stimulera ekonomin.

Blockchain Revolutionen

Hur blockchain fungerar förklarades av Martin Hiesboeck i en april 2016 artikel med titeln "Blockchain är den mest störande uppfinningen sedan internetets egen"

Blockchain är ett enkelt men genialt sätt att skicka information från A till B på ett helt automatiserat och säkert sätt. En part i en transaktion initierar processen genom att skapa ett block. Det här blocket är verifierat av tusentals, kanske miljoner datorer distribuerade runt nätet. Det verifierade blocket läggs till i en kedja, som lagras över nätet, vilket skapar inte bara en unik rekord utan en unik post med en unik historia. Förfalskning av en enda post skulle innebära förfalskning av hela kedjan i miljoner instanser. Det är nästan omöjligt.

I ett tal vid London School of Economics i mars 2016 påpekade Bank of England vice guvernör Ben Broadbent att en centralbank digital valuta (CBDC) inte skulle eliminera fysiska pengar. Endast lagstiftaren kunde göra det, och blockchain-teknik skulle inte behövas för att dra av det, eftersom de flesta pengar redan är digitala. Det som är unikt och potentiellt revolutionerande om en nationell blockchain-valuta är det det skulle eliminera behovet av banker i betalningssystemet. Enligt en juli 2016 artikel i The Wall Street Journal på CBDC förslaget:

[M] Oney skulle existera elektroniskt utanför bankkonton i digitala plånböcker, så mycket som fysiska sedlar gör. Det innebär att hushåll och företag skulle kunna byta banker helt och hållet när de betalar till varandra.

Inte bara betalningssystemet utan den faktiska skapandet av pengar är orkesterad av privata banker idag. Nästan 97% av penningmängden skapas av banker när de gör lån, som Bank of England erkände i en bombshellrapport i 2014. De digitala pengar vi överför med check, kreditkort eller betalkort representerar helt enkelt IOU eller lovar att betala av en bank. En CBDC skulle kunna ersätta dessa privata bankers skulder med centralbankens skulder. CBDC är den digitala motsvarigheten till kontanter.

Pengar som spelas in på en blockchain lagras i bärarens "digitala plånbok", så säkert från förverkande som kontanter i en fysisk plånbok. Det kan inte lånas, manipuleras eller spekuleras med tredje partar mer än fysiska dollar kan vara. Pengarna kvarstår under ägarens enda kontroll tills överföringen till någon annan, och den överföringen är anonym.

Snarare än att kalla en CBDC till en "digital valuta", säger Broadbent, kan en bättre term för den bakomliggande tekniken vara "decentraliserat virtuellt clearinghouse och tillgångsregister". Han tillägger:

Men det kan inte förnekas att tekniken är ny. Prospektivt erbjuder det ett helt nytt sätt att växla och hålla tillgångar, inklusive pengar.

Banking i molnet

En ny möjlighet som han föreslår är det alla kunde hålla ett konto hos centralbanken. Det skulle eliminera rädslan för bankkörningar och "bail-ins" samt behovet av insättningsförsäkring, eftersom centralbanken inte kan gå tom för pengar. Konton kan hållas hos centralbanken inte bara av små insättare utan av stora institutionella investerare, vilket eliminerar Behovet av den privata repo-marknaden att ge ett säkert ställe att parkera sina medel. Det var en runda på repo-marknaden, inte det konventionella banksystemet, som utlöste bankkrisen efter fallet av Lehman Brothers i 2008.

Privata banker kan vara fria att fortsätta som de gör nu. De skulle bara ha betydligt färre insättningar, eftersom insättare med möjlighet att banka hos den ultrasäkra centralbanken förmodligen skulle flytta sina pengar till den institutionen.

Det är problemet Broadbent ser på att ge alla tillgång till centralbanken: det kan vara en enorm löpning på bankerna, eftersom insättare flyttar ut sina pengar. Om så är fallet, var kommer likviditeten att komma tillbaka till banklån? Han säger att utlåningsaktiviteten kan bli allvarligt försämrad.

Kanske, men här är en annan idé. Vad händer om centralbanken ersätter inte bara förvaringsinstitutet utan privata bankers utlåningsfunktioner? En universell distribuerad huvudbok utformad som offentlig infrastruktur kan göra låntagarnas IOUs till "pengar" på samma sätt som bankerna gör nu - och göra det billigare, effektivt och rättvist än genom bankmäklare.

Att göra bråkdel av utestående reservering Föråldrad

Bank of England har bekräftat att banker faktiskt inte lånar ut sina insättares pengar. De återvinner inte pengar från "sparare" utan skapar faktiskt insättningar när de gör lån. Banken förvandlar låntagarens IOU till "kontrollerbara pengar" som den sedan lånar tillbaka till låntagaren med ränta. En offentlig, distribuerad huvudbok kunde göra detta genom "smart kontrakt" i "molnet." Det skulle inte vara nödvändigt att hitta "sparare" från vilka man skulle låna pengarna. Låntagaren skulle helt enkelt "tjäna pengar" på sitt eget löfte om att återbetala, precis som han gör nu när han tar ett lån i en privat bank. Eftersom han skulle dra sig från centralbankens bottenlösa brunn, skulle det inte finnas någon rädsla för att banken skulle få slut på likviditet i panik; och det skulle inte behöva lånas över natten för att balansera böckerna, med risken att dessa kortfristiga lån kanske inte finns där nästa dag.

Att upprepa: det här är vad bankerna gör nu. Bankerna är inte mellanhänder tar in inlåning och lånar ut dem. När en bank utfärdar ett lån för ett inteckning skriver det helt enkelt summan på låntagarens konto. Låntagaren skriver en check till säljaren, som deponeras i säljarens bank, där det kallas en "ny" deposition och läggs till den bankens "överskottsreserv". Den utfärdande banken lånar sedan pengarna tillbaka från banksystemet över natten om nödvändigt för att balansera sina böcker, återföring av medel nästa morgon. Hela rigmarole upprepas Nästa natt, och nästa och nästa.

I ett offentligt blockchain-system kan detta skal spelas undan. Låntagaren skulle vara sin egen bankrörare, vända sitt eget löfte att återbetala till pengar. "Smarta avtal" kodade i blockchain kan göra dessa transaktioner föremål för villkor som liknar dem för lån nu. Kreditvärdighet kunde etableras online, precis som det är med online kreditansökningar nu. Påföljder kan bedömas för nonpayment precis som de är nu. Om låntagaren inte kvalificerade sig för ett lån från den offentliga kreditfaciliteten kunde han fortfarande låna på den privata marknaden, från privata banker eller riskkapitalister eller fonder. Favoritism och korruption kan elimineras, genom att eliminera behovet av en banker mellanhand som tjänar som gatekeeper till den offentliga kreditmaskinen. Avgifterna som extraheras av en tjänsteleverantörsherre kan också elimineras, eftersom blockchain har inga transaktionskostnader.

I en blogg för Bank of England personal med titeln "Centralbanken Digital Valuta: Slutet av penningpolitiken som vi vet det?", Marilyne Tolle föreslår att behovet av att manipulera räntorna också kan elimineras. Centralbanken skulle inte behöva detta indirekta verktyg för att hantera inflationen eftersom det skulle ha direkt kontroll över penningmängden.

En CBDC på en distribuerad huvudbok kan användas för direkt ekonomisk stimulans på ett annat sätt: genom att underlätta betalning av en universell nationell utdelning. I stället för att skicka ut miljoner utdelningskontroller kan blockchain-teknik lägga till pengar på konsumentbankkonton med några tangenttryckningar.

Hyperinflationistiska? Nej.

Invändningen kan höjas att om alla hade tillgång till centralbankens kreditfaciliteter skulle kreditbubblor resultera. men det skulle faktiskt vara mindre sannolikt än under det nuvarande systemet. Centralbanken skulle skapa pengar på sina böcker som svar på efterfrågan från låntagare, precis som privata banker gör nu. Men lån för spekulation skulle vara svårare att komma med, eftersom utnyttjandet av kredit genom "rehypothecation" av säkerheter på repo marknaden skulle i stor utsträckning elimineras. Som förklaras av blockchain mjukvarutekniker Caitlin Long:

Rehypothecation är begreppsmässigt lik brutto reservbank, eftersom en dollar baspengar är ansvarig för flera olika dollar av skuld utställd mot samma dollar baspengar. På repomarknaden fungerar säkerheter (som amerikanska statsobligationer) som baspengar. . . .

Genom rehypothecation rapporterar flera parter att de äger samma tillgång samtidigt som i verkligheten bara en av dem gör det, eftersom det bara finns en enda tillgång. En av de viktigaste fördelarna med blockkedjor för regulatorer är att få ett verktyg för att se hur mycket dubbelräkning som händer (i synnerhet hur länge "säkerhetskedjor" verkligen är).

Blockchain eliminerar detta skalspel genom att eliminera avvecklingstiden mellan affärer. Blockchain-affärer förekommer i "realtid", vilket innebär att säkerheter kan vara på bara ett ställe i taget.

Ett havsförändring i bankverksamheten

Martin Hiesboeck avslutar:

[B] lockchain kommer inte bara att döda banker, mäklare och kreditkortsföretag. Det kommer att förändra varje transaktionsprocess du vet. Enkelt uttryckt eliminerar blockchain behovet av clearinghouse-enheter av något slag. Och det betyder att en revolution kommer, en grundläggande havsförändring i det sätt vi gör affärer.

Förändringar av den storleken brukar ta ett par decennier. Men Förenade kungariket överraskade världen med sin revolutionära Brexit rösta för att lämna EU. Kanske kommer en ny ras av ekonomer vid Bank of England att överraska oss med en revolutionerande ny modell för bank och kredit.

Om författaren

Ellen Brown är en advokat, grundare av Public Banking Institute, och författare till tolv böcker, inklusive bästsäljande Web av skuld. I Public Bank LösningHennes senaste bok, utforskar hon framgångsrika offentliga bankmodeller historiskt och globalt. Henne 200 + blogg artiklar är på EllenBrown.com.

Böcker av denna författare

Web av skuld: Den chockerande sanningen om vårt pengar system och hur vi kan bryta gratis
av Ellen Hodgson Brown.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa den här boken.

Den offentliga banklösningen: Från österrik till välstånd
av Ellen Brown.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa den här boken.

Förbjuden medicin: Är effektiv icke giftig cancerbehandling undertryckad?
av Ellen Hodgson Brown.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa den här boken.