När stora affärer går gröna, är gröna obligationer redo för start

Klimatmötet i Paris har visat att den globala storföretagen är nu också ombord med övergången till en koldioxidsnål ekonomi.

Men de mest lovande instrumenten i finans för att främja grön investeringar, särskilt gröna obligationer, har funnits i nästan ett decennium nu, från och med Europeiska investeringsbanken (EIB) Climate Awareness Bond i 2007.

Varför har inte gröna obligationer gått in i finanssektorn, och vad håller dem tillbaka?

För att vara tydlig, har ökningen av gröna obligationer varit dramatisk: medan emissioner uppgick till endast US $ 4 miljarder 2010, var de nästan tio gånger så mycket av 2014, vilket motsvarar US $ 37 miljarder nyemission volym. Emellertid har gröna obligationer ännu inte nått en kritisk massa, eftersom deras tillväxt härrör från en liten bas, med tanke på att den globala ränte utgör US $ 80 biljoner i utestående värde.

En viktig faktor som begränsar den bredare spridningen av gröna obligationer är det faktum att deras utfärdande fortfarande förvandlas till några stora aktörer. De största emittenterna av gröna obligationer är fortfarande stora multilaterala utvecklingsinstitutioner som tillsammans utgjorde nästan hälften (44%) av nya emissioner i 2014, medan företagssektorn stod för ytterligare en tredjedel av totalen.

innerself prenumerera grafik

Världsbanken enbart har genomfört 100 grön obligationsaffärer i 18 olika valutor som kumulativt representerar mer än US $ 8.5 miljarder.

Att ha en så koncentrerad bas av emittenter är otillräcklig för en bredare introduktion av gröna finansiella instrument, och nya institutionella aktörer, särskilt privata aktörer, är skyldiga att förstora marknaden för gröna obligationer.

Att se tillbaka var en övergripande orsak till begränsad delaktighet i den privata sektorn i gröna obligationer att "gröna referenser" var mindre viktiga i tidigare företags kulturer. Men med kulturell förändring sker som sett på COP21, fler enheter förväntas "green-up" deras affärsmodeller.

Det är viktigt att notera att, eftersom gröna obligationer är korrekt certifierad som klimatvänliga finansiella instrument, utgör de bara en del av en större, mer löst definierad "klimat linje" obligationsmarknaden.

Medan inte officiellt märkt som "gröna" obligationer enligt miljö rubrics denna marknad står för mer än US $ 600 miljarder.

Marknaden för gröna obligationer lider också av brist på projektdiversitet. För de bredare "klimatjusterade obligationsmarknaden" som omfattar gröna obligationer är de två största segmenten transport (nästan 70%) och energi (ett annat 20%), men transport är nästan helt järnvägsnät bakom statliga enheter. Endast 10% av den "klimatjusterade" marknaden täcker återstående bygg-, jordbruks-, avfallshanterings- och vattenkategorier.

Det är uppriktigt att se att utvecklingsländerna har tagit ledningen för att utfärda "klimatjusterade" värdepapper (inte nödvändigtvis certifierade som gröna obligationer), med Kina ensam redovisar 33% (US $ 164 miljarder) av klimatjusterade emissioner. Indien (US $ 15 miljarder), Brasilien (US $ 3 miljarder) och Sydafrika (US $ 1 miljarder) är också bland de tillväxtmarknader som deltar i den klimatjusterade kapitalhöjningsprocessen.

I Australien är räckvidden för green bond-emissioner extremt lovande, men i samband med det övergripande australiska A $ 1.5 biljoner obligationsmarknaden, gröna obligationer fortfarande återspeglar en minutdel av emissionerna, och landet har i allmänhet kom på efterkälken i sitt antagande. Detta beror bland annat på osäkerhet i lagstiftningen och politisk fientlighet. Men det är faktiskt en stark intresse i gröna obligationer i Australien, som 2015 green bond emission av A $ 600 miljoner av ANZ bank och denna syd australiensiska A $ 200 miljoner vindkraftprojektet visar tydligen.

Faktum är att de flesta av de stora australiensiska bankerna, inklusive HAFFA, Westpacoch ANZ är doppa tårna i utrymmet. För att underlätta starkare tillväxt i Australien, dock icke-finansiella institut måste också vara en del av ekvationen, vilket är anledningen till det är uppmuntrande att sektorer såsom fastighetsmarknaden vänder sig till miljöobligationsfordon för kapitalanskaffning.

Utsikterna för tillväxten på marknaden för gröna obligationer är överväldigande positiva. vissa prognoser föreslår den gröna obligationsmarknaden kommer att tredubblas i år igen som det gjorde i 2014, röra US $ 100 miljarder. Med tanke på tillväxt och engagemang på "grönare" ekonomi, kan grön finans snart bli mainstream.

Om författarenAvlyssningen

Usman W. Chohan, konsult, Världsbankens institut (tidigare); Doktorand kandidat, ekonomi, finanspolitisk reform, UNSW Australien. Hans budgetreformarbete har använts för att utmana och kontextualisera de lagar som ligger till grund för lagstiftande budgetinstitutioner även i de starkaste demokratierna [2], som i Kanada, där hans arbete användes för att informera den parlamentariska debatt om ändring av budgetbyråns lag

Den här artikeln publicerades ursprungligen den Avlyssningen. Läs ursprungliga artikeln.

Relaterade Bok:

at

bryta

Tack för besöket InnerSelf.com, där det finns 20,000+ livsförändrande artiklar som främjar "Nya attityder och nya möjligheter." Alla artiklar är översatta till 30+ språk. Prenumerera till InnerSelf Magazine, som publiceras varje vecka, och Marie T Russells Daily Inspiration. InnerSelf Magazine har publicerats sedan 1985.