Varför en ekonomisk kris i euroområdet ser ut som en möjlighet

 euroområdets ekonomi 6 19

Europeiska centralbanken (ECB) har bekräftat spekulationer om att den kommer att bli den senaste centralbanken att börja höja huvudräntorna för att försöka avvärja inflationen. Banken ska höja räntorna med 0.25 punkter till 0.25 % för utlåning och -0.25 % för inlåning, med planer på ytterligare en höjning vid nästa möte i september. Det kommer också att begränsa sitt program för att köpa statsobligationer i länder som Italien och Grekland genom att inte öka köpen varje månad totalt sett.

Alla större ekonomier kämpar med svårigheterna att försöka hantera inflationen genom att höja räntorna i vetskapen om att det kommer att driva upp lånekostnaderna för konsumenter och företag och potentiellt orsaka en recession.

Men för euroområdet kompliceras situationen av det faktum att den har stöttat skuldsatta länder som inte kan tömma sina valutor för att ta sig igenom ekonomisk turbulens. Om ECB nu blir för hård med inflationen kan det skapa en marknadspanik som kan återuppliva krisen i euroområdet på 2010-talet.

Stagflation är tillbaka

De globala utsikterna för inflation och global ekonomisk stabilitet har avsevärt försämrats under de senaste månaderna. 2021 inflation på väg uppåt som den globala efterfrågan återhämtade sig efter pandemin men leveranskedjor kunde inte hänga med – inte minst pga Kinas nollcovid-policy. Stigande energipriser var en stor del av problemet.

Många centralbanker trodde detta var tillfällig, och faktiskt när inflationen började lätta i de flesta utvecklade ekonomier under andra halvåret 2021 verkade detta vara rätt. Men den ryska invasionen av Ukraina har både brutit den decennier långa freden i Europa och medfört tre decennier av en "stor måttlighet” i priserna till ett slut. Tack vare den extra pressen på olje- och energipriserna är inflationen att många länder nu stiger före ekonomisk tillväxt.

Inflationen börjar också tynga den globala ekonomin på olika sätt. Folk har mindre pengar, så de kan inte köpa lika mycket. Och investerare är mer oroliga över utsikterna, så de är mer ovilliga att investera. Utsikterna för global ekonomisk tillväxt har avtagit betydligt sedan februari. Det har till exempel Världsbanken precis nedgraderad sin prognos för tredje gången på sex månader och förutspår för närvarande en tillväxt på 2.9 % 2022.

Effekten på statsobligationer

Med tanke på denna situation har investerare också lastat av företags- och statsobligationer. De befarar att utsikterna för betalningsanmärkningar är högre än tidigare, och avkastningen (räntorna) på obligationer ser ännu sämre ut än tidigare nu när inflationen är så hög. Obligationspriserna har fallit, vilket betyder att räntorna (räntorna) har stigit eftersom de är omvänt relaterade.

Räntorna på euroländernas skulder har varit stiger kraftigt, vilket betyder att det blir dyrare för dem att låna. Precis som på 2010-talet är det mest press på de länder vars offentliga finanser är svårast, som Italien och Grekland. Men även Tyskland, som har varit grunden för euroområdets finanspolitiska försiktighet och har haft negativa räntor (även känd som gratis upplåning) under större delen av de senaste tre åren, har också sett en betydande stigning.

Räntor på statsobligationer i euroområdet 2012-22

euroområdets ekonomi2 6 19
 10-åriga obligationsräntor: Tyskland = gul; Grekland = turkos; Italien = blå; Portugal = indigo; Frankrike = lila; Spanien = orange. Trading View

Krisen i euroområdet orsakades i början av 2010-talet när investerares rädsla för Greklands, Spaniens, Portugals och Irlands solvens drev deras obligationsräntor till nivåer där de behövde ECB-stöd – annars skulle deras skulder ha blivit ohanterliga och de hade sannolikt varit tvungna att lämna euron.


 Få det senaste via e-post

Veckotidningen Daglig Inspiration

Detta stöd kom i form av lån; program för köp av obligationer från Europeiska centralbanken (ECB) för att höja priserna; negativa räntor; "skapa" euro via kvantitativa lättnader (QE); och försäkringar från dåvarande president Mario Draghi att ECB skulle göra "Vad som än krävs” för att förhindra en kollaps.

Dessa åtgärder är främsta orsaken varför obligationsräntorna har legat under förödande nivåer sedan 2010-talet, med stöd för obligationsköp och QE som senast gavs tidigt i pandemin då länder var tvungna att låna ännu mer för att klara sig. ECB sitter för närvarande på statsobligationer från medlemsländer värda cirka 5 biljoner euro (4.3 biljoner pund) och gör för närvarande nettoköp för över 30 miljarder euro i månaden.

Nu när räntorna stiger igen är en lösning att ECB gör det köpa ännu fler obligationer från dessa länder. Det är dock inte så enkelt eftersom obligationsköp som stöds av QE är en annan orsak till att inflationen stiger. Ett av de andra argumenten för dessa drag under 2010-talet var faktiskt att avvärja deflation, vilket inte är en giltig motivering nu när inflationen är så hög. Att köpa obligationer nu skulle vara ett brott mot ECB:s strategi som syftar till 2 XNUMX% inflation.

Om det skulle driva upp inflationen skulle det göra de ekonomiska utsikterna ännu sämre. Detta kan orsaka ytterligare försäljningar av obligationer som skulle pressa upp avkastningen.

Istället följer ECB sådana som US Federal Reserve och Bank of England och gör tvärtom. Faran med att höja räntorna och sluta köpa obligationer är att det kommer att skada ekonomin, vilket kan göra investerare mer oroliga över utsikterna och tvinga obligationsräntorna ännu högre. I själva verket har avkastningen bara ökat efter ECB signalerade att det potentiellt var öppet för att göra en 0.5 procentenheters höjning av räntorna i september, som ett tecken på hur prekär denna situation är.

Sammanfattningsvis står ECB inför ett märkligt dilemma, där varje politiskt val potentiellt kommer att öka riskerna för en upprepning av krisen i euroområdet på 2010-talet. Inflation är en delikat affär, och därför är den österrikiske ekonomen Fridrich von Hayek jämförde det att försöka "fånga en tiger i svansen".

Om inflationen börjar falla när tillväxten försämras kan euroområdet på något sätt undvika en ny kris eftersom det då blir lättare att göra mer QE och köpa fler obligationer. Men under tiden kommer allas ögon att riktas mot obligationsräntorna i länder som Italien och Grekland för att se hur högt de stiger.

Om författarenAvlyssningen

Muhammad Ali Nasir, docent i nationalekonomi, University of Leeds

Denna artikel publiceras från Avlyssningen under en Creative Commons licens. Läs ursprungliga artikeln.

Rekommenderade böcker:

Kapitalet i det tjugoförsta århundradet
av Thomas Piketty. (Översatt av Arthur Goldhammer)

Kapital i tjugoförsta århundradet Inbunden av Thomas Piketty.In Huvudstad i tjugoförsta århundradet, Thomas Piketty analyserar en unik samling data från tjugo länder som sträcker sig så långt tillbaka som artonhundratalet för att avslöja viktiga ekonomiska och sociala mönster. Men ekonomiska trender är inte Guds handlingar. Politisk handling har bättrat farliga ojämlikheter i det förflutna, säger Thomas Piketty, och får göra det igen. Ett arbete med extraordinär ambition, originalitet och rigor, Kapitalet i det tjugoförsta århundradet omprövar vår förståelse av ekonomisk historia och konfronterar oss med nykterliga lektioner för idag. Hans fynd kommer att förändra debatten och sätta dagordningen för nästa generations tankar om rikedom och ojämlikhet.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa boken på Amazon.


Naturens förmögenhet: Hur företag och samhälle trivs genom att investera i naturen
av Mark R. Tercek och Jonathan S. Adams.

Naturens förmögenhet: Hur företag och samhälle trivs genom att investera i naturen av Mark R. Tercek och Jonathan S. Adams.Vad är naturens värde? Svaret på den här frågan - som traditionellt har utformats miljömässigt - revolutionerar hur vi gör affärer. I Naturens förmögenhetMark Tercek, VD för Nature Conservancy och tidigare investeringsbanker, och vetenskapsförfattaren Jonathan Adams hävdar att naturen inte bara är grunden för människors välbefinnande, utan också den smartaste kommersiella investeringen som någon företag eller regering kan göra. Skogen, floodplains och oyster rev som ofta ses som råvaror eller som hinder att rensas i namnet på framsteg är faktiskt lika viktiga för vår framtida välstånd som teknik eller lag eller affärsinnovation. Naturens förmögenhet erbjuder en väsentlig guide till världens ekonomiska och miljömässiga välbefinnande.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa boken på Amazon.


Beyond Outrage: Vad har gått fel med vår ekonomi och vår demokrati, och hur man åtgärdar det -- av Robert B. Reich

Bortom OutrageI denna tidiga bok argumenterar Robert B. Reich att inget gott händer i Washington, såvida inte medborgarna är energiserade och organiserade för att se till att Washington agerar i allmänhetens bästa. Det första steget är att se den stora bilden. Beyond Outrage förbinder prickarna och visar varför den ökande andelen av inkomst och rikedom som går till toppen har hobblade jobb och tillväxt för alla andra, vilket underminerar vår demokrati. orsakade amerikaner att bli alltmer cyniska om det offentliga livet; och vände många amerikaner mot varandra. Han förklarar också varför förslagen till den "regressiva rätten" är döda fel och ger en tydlig färdplan för vad som måste göras istället. Här är en handlingsplan för alla som bryr sig om Amerikas framtid.

Klicka här för mer info eller för att beställa den här boken på Amazon.


Detta ändrar allt: Uppta Wall Street och 99% Movement
av Sarah van Gelder och anställd på JA! Tidskrift.

Detta ändrar allt: Upptar Wall Street och 99% Movement av Sarah van Gelder och anställda på JA! Tidskrift.Detta förändrar allt visar hur Occupy Movement förändrar hur människor ser sig själva och världen, vilken typ av samhälle de tror är möjligt och deras eget engagemang för att skapa ett samhälle som arbetar för 99% snarare än bara 1%. Försök att pigeonhole denna decentraliserade, snabbutvecklande rörelse har lett till förvirring och missuppfattning. I denna volym, redaktörerna för JA! Tidskrift samla röster från insidan och utsidan av protesterna för att förmedla de problem, möjligheter och personligheter som är associerade med Occupy Wall Street-rörelsen. Den här boken innehåller bidrag från Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader och andra, samt Occupy aktivister som var där från början.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa boken på Amazon.



Du kanske också gillar

följ InnerSelf på

Facebookikon ikon~~POS=HEADCOMPtwitter iconyoutube iconinstagram ikonpintrest ikonrss-ikonen

 Få det senaste via e-post

Veckotidningen Daglig Inspiration

TILLGÄNGLIGA SPRÅK

enafarzh-CNzh-TWdanltlfifrdeeliwhihuiditjakomsnofaplptroruesswsvthtrukurvi

MEST LÄS

social stress och åldrande 6 17
Hur social stress kan påskynda immunsystemets åldrande
by Eric Klopack, University of Southern California
När människor åldras börjar deras immunförsvar naturligt sjunka. Detta åldrande av immunsystemet,...
mat hälsosammare när den tillagas 6 19
9 grönsaker som är nyttigare när de tillagas
by Laura Brown, Teesside University
All mat är inte mer näringsrik när den äts rå. Vissa grönsaker är faktiskt mer...
laddare oförmåga 9 19
Ny USB-C-laddarregel visar hur EU:s tillsynsmyndigheter fattar beslut för världen
by Renaud Foucart, Lancaster University
Har du någonsin lånat en väns laddare bara för att upptäcka att den inte är kompatibel med din telefon? Eller…
intermetten fasta 6 17
Är intermittent fasta verkligen bra för viktminskning?
by David Clayton, Nottingham Trent University
Om du är någon som har funderat på att gå ner i vikt eller har velat bli friskare under de senaste...
man. kvinna och barn på stranden
Är det här dagen? Fars dag vändning
by Kommer Wilkinson
Det är fars dag. Vad är den symboliska innebörden? Kan något livsförändrande hända i din...
problem med att betala räkningar och psykisk hälsa 6 19
Problem med att betala räkningar kan ta hårt på fäders mentala hälsa
by Joyce Y. Lee, Ohio State University
Tidigare fattigdomsforskning har i första hand utförts med mödrar, med ett övervägande fokus på låg...
hälsoeffekter av bpa 6 19
Vilka årtionden av forskning dokumenterar hälsoeffekterna av BPA
by Tracey Woodruff, University of California, San Francisco
Oavsett om du har hört talas om kemikalien bisfenol A, mer känd som BPA, visar studier att...
vad sägs om vegansk ost 4 27
Vad du bör veta om vegansk ost
by Richard Hoffman, University of Hertfordshire
Lyckligtvis, tack vare veganismens ökande popularitet, har livsmedelstillverkare börjat...

Nya Attityder - Nya Möjligheter

InnerSelf.comClimateImpactNews.com | InnerPower.net
MightyNatural.com | WholisticPolitics.com | InnerSelf Market
Copyright © 1985 - 2021 Innerself Publikationer. All Rights Reserved.