Andrii Yalanskyi / Shutterstock

Den senaste kollapsen av Silicon Valley Bank (SVB), en regional amerikansk bank att finansierade nystartade företag inom teknik- och innovationssektorn, har skapat en världsomspännande våg av finansiell instabilitet.

Trots ansträngningar från amerikanska finansiella tillsynsmyndigheter för att begränsa den potentiella skadan genom att omedelbart ge fullt skydd till bankens insättare, utlöste kollapsen en global nedgång i bankaktiekurserna.

Oron på finansmarknaderna ledde till kollapsen av den schweiziska bankjätten Credit Suisse, som omgående togs över av UBS, en ännu större bank. Detta var efter att en initial livlina på 54 miljarder USD (45 miljarder pund) från den schweiziska centralbanken visade sig vara otillräcklig för att rädda Credit Suisse.

Hur är det möjligt att kollapsen av en relativt liten finansiell institution som SVB kan vara så smittsam att det slutar med globala konsekvenser, inklusive att få ner en 167 år gammal finansiell institution som Credit Suisse?

För att besvara denna fråga krävs förståelse för systemrisk, vilket avser risker förknippade med hela det finansiella systemet. I stort sett finns det två distinkta källor till systemrisk: spridning av balansräkningar och informationskörningar.

Balanssmitta

Risken för spridning av balansräkningar uppstår från det stora antalet finansiella avtal mellan företag i det internationella finansiella systemet. Ingen bank verkar isolerad – de är alla tätt sammanlänkade genom avtal som kan innefatta både kortfristiga och långfristiga lån, och olika andra kontraktstyper som t.ex. derivat.

De största finansinstituten är också vanligtvis de mest sammanlänkade och tillhandahåller och tar emot krediter från många andra. När ett eller flera av dessa stora institut drabbas av förluster som inte kan täckas av deras kapital blir de insolventa. Det innebär att de inte fullt ut kan uppfylla sina skyldigheter, till exempel om de är skyldiga pengar till en annan bank. Dessa andra banker kommer då också att drabbas av förluster som kan spridas ytterligare, påverka deras fordringsägare och skapa en potentiell kaskad av misslyckanden.

Smakämnen enorma ingrepp på finansmarknaderna från amerikanska och europeiska finansmyndigheter efter Lehman Brothers kollaps 2008 syftade till att undvika sådan smitta. Faktum är att den globala finanskrisen 2008 är ett bra exempel på den systemrisk som dessa stora organisationer med så många sammankopplingar utgör. De blir "för stora för att misslyckas" eftersom deras kollaps kommer att påverka inte bara det finansiella systemet, utan hela den globala ekonomin.

Information körs

Å andra sidan är den senaste bankkrisen ett exempel på en systemriskhändelse orsakad av en informationskörning. Detta utlöses när problem i en del av systemet ger upphov till oro för andra delars finansiella robusthet.

Till exempel, ett meddelande om SVB:s tillgångsförluster den 8 mars 2023 fått sina kunder med oskyddade insättningar att rusa till banken för att ta ut sina pengar. Den slutliga nedläggningen av SVB väckte farhågor om att andra banker skulle drabbas av liknande förluster. Detta uppmuntrade investerare runt om i världen att sälja bankaktier, vilket orsakade en rutt i branschens aktier.

Informationskörningar sker när investerare och insättare inte har hela bilden av de banker vars aktier de äger eller som de har satt in sina pengar i. Detta får dem att dra slutsatser om dessa bankers finansiella hälsa genom att observera vad som händer i resten av systemet. Människor gör det rimliga antagandet att banker runt om i världen fattar liknande investeringsbeslut som det som just har kollapsat.

Att förstå systemrisker och dess konsekvenser för globala marknader har varit ett viktigt forskningsämne för finansekonomer under lång tid. Förra året var Douglas Diamond och Philip Dybvig belönades med Nobelpriset i ekonomi för sin forskning inom detta område. 1983 introducerade de en teoretisk modell som förklarar mekanismen genom vilken rykten om banker kan leda till deras slutliga kollaps.

Tyvärr, 40 år senare, har det internationella banksystemet bara gett ytterligare ett slående exempel på just den instabilitet som Diamond och Dybvig beskrev i sitt arbete.

Oavsiktliga konsekvenser

Det komplexa samspelet mellan den globala ekonomin och det internationella finansiella systemet innebär att politik som syftar till att lösa ett problem kan få oavsiktliga konsekvenser – med potentiellt stora systemeffekter.

Den senaste tidens inflationstryck på grund av stigande energipriser och kriget i Ukraina har fått centralbankerna att höja räntorna för att dämpa den globala efterfrågan och försöka minska inflationen. Stigande räntor ledde dock till att priserna på räntebärande värdepapper som statsobligationer sjönk. Dessa obligationer innehas av finansiella institutioner som SVB som sedan ser värdet på en betydande del av sina tillgångar sjunka. Detta begränsar deras möjlighet att samla in pengar och tillgodose kraven på likviditet från andra banker, företag och hushåll.

Sådana frågor kan snabbt spridas över hela det finansiella systemet och om de infekterar en stor bank kan effekterna föröka sig mycket snabbt – vilket vi har sett under finanskrisen 2008 och på senare tid.

Faran för hela det finansiella systemet från att några jättebanker går i konkurs är välkänd. Det ironiska är att under både den globala finanskrisen och den senaste tidens finansiella turbulens, en del av lösningen har varit att fallerade institutioner absorberas av ännu större banker. En sådan konsolidering ökar systemrisken genom att potentiellt så frön till framtida kriser.

Om författaren

Spiros Bougheas, Professor i ekonomi, University of Nottingham

Denna artikel publiceras från Avlyssningen under en Creative Commons licens. Läs ursprungliga artikeln.

Rekommenderade böcker:

Kapitalet i det tjugoförsta århundradet
av Thomas Piketty. (Översatt av Arthur Goldhammer)

In Huvudstad i tjugoförsta århundradet, Thomas Piketty analyserar en unik samling data från tjugo länder som sträcker sig så långt tillbaka som artonhundratalet för att avslöja viktiga ekonomiska och sociala mönster. Men ekonomiska trender är inte Guds handlingar. Politisk handling har bättrat farliga ojämlikheter i det förflutna, säger Thomas Piketty, och får göra det igen. Ett arbete med extraordinär ambition, originalitet och rigor, Kapitalet i det tjugoförsta århundradet omprövar vår förståelse av ekonomisk historia och konfronterar oss med nykterliga lektioner för idag. Hans fynd kommer att förändra debatten och sätta dagordningen för nästa generations tankar om rikedom och ojämlikhet.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa boken på Amazon.

Naturens förmögenhet: Hur företag och samhälle trivs genom att investera i naturen
av Mark R. Tercek och Jonathan S. Adams.

Vad är naturens värde? Svaret på den här frågan - som traditionellt har utformats miljömässigt - revolutionerar hur vi gör affärer. I Naturens förmögenhetMark Tercek, VD för Nature Conservancy och tidigare investeringsbanker, och vetenskapsförfattaren Jonathan Adams hävdar att naturen inte bara är grunden för människors välbefinnande, utan också den smartaste kommersiella investeringen som någon företag eller regering kan göra. Skogen, floodplains och oyster rev som ofta ses som råvaror eller som hinder att rensas i namnet på framsteg är faktiskt lika viktiga för vår framtida välstånd som teknik eller lag eller affärsinnovation. Naturens förmögenhet erbjuder en väsentlig guide till världens ekonomiska och miljömässiga välbefinnande.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa boken på Amazon.

Beyond Outrage: Vad har gått fel med vår ekonomi och vår demokrati, och hur man åtgärdar det -- av Robert B. Reich

I denna tidiga bok argumenterar Robert B. Reich att inget gott händer i Washington, såvida inte medborgarna är energiserade och organiserade för att se till att Washington agerar i allmänhetens bästa. Det första steget är att se den stora bilden. Beyond Outrage förbinder prickarna och visar varför den ökande andelen av inkomst och rikedom som går till toppen har hobblade jobb och tillväxt för alla andra, vilket underminerar vår demokrati. orsakade amerikaner att bli alltmer cyniska om det offentliga livet; och vände många amerikaner mot varandra. Han förklarar också varför förslagen till den "regressiva rätten" är döda fel och ger en tydlig färdplan för vad som måste göras istället. Här är en handlingsplan för alla som bryr sig om Amerikas framtid.

Klicka här för mer info eller för att beställa den här boken på Amazon.

Detta ändrar allt: Uppta Wall Street och 99% Movement
av Sarah van Gelder och anställd på JA! Tidskrift.

Detta förändrar allt visar hur Occupy Movement förändrar hur människor ser sig själva och världen, vilken typ av samhälle de tror är möjligt och deras eget engagemang för att skapa ett samhälle som arbetar för 99% snarare än bara 1%. Försök att pigeonhole denna decentraliserade, snabbutvecklande rörelse har lett till förvirring och missuppfattning. I denna volym, redaktörerna för JA! Tidskrift samla röster från insidan och utsidan av protesterna för att förmedla de problem, möjligheter och personligheter som är associerade med Occupy Wall Street-rörelsen. Den här boken innehåller bidrag från Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader och andra, samt Occupy aktivister som var där från början.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa boken på Amazon.