Kärngigantisk EUF kan vara på väg mot konkurs, men de franska och brittiska regeringarna blundar i ögonen på den hotande finanskrisen.
LONDON, 2 December, 2016 - Skulderna för Électricité de France (EDF) - den största elleverantören i Europa, med 39 miljoner kunder - ökar så snabbt att de snart kommer att överstiga sina tillgångar, enligt en rapport från ett oberoende aktieforskningsföretag.
Konkurs för EUF verkar oundvikligt - och om ett sådant stort imperium i någon annan bransch tycks vara i så allvarliga ekonomiska problem skulle det finnas nära panik i arbetskraften och i regeringar vid den efterföljande politiska utfallet.
Men det verkar som att nukleärdominerad EDF-grupp[1] anses vara för stor för att få misslyckas. För att hålla ljusen i västeuropa måste bolaget bäras av skattebetalarna i Frankrike och Storbritannien.
Den franska regeringen, inför val nästa vår och britterna, som kämpar med konsekvenserna av Brexit, rösta för att lämna EU, håller för ögonen på rapportera av AlphaValue att EDF har felaktigt underrapporterat sina potentiella skulder[2].
Åldrande kärnreaktorer
Medan EDF hotar att stämma folk som säger att det är tekniskt konkurs, är bevisen att kostnaden för att producera el från dess åldrande kärnreaktorer är större än marknadspriset.
Tillsammans med det omöjliga att EDF betalar de fullständiga nedläggningskostnaderna för reaktorerna är det oundvikligt att det är skattebetalarna i Frankrike och Storbritannien som så småningom tar upp räkningen.
Det finns också det pågående torniga problemet med att bortskaffa kärnavfallet och förbrukade bränslestavar, som byggs upp i kylvatten och butiker på båda sidor av kanalen, utan någon bortskaffningsväg än i sikte.
Ett hotande problem för EUF, som redan erkänner, har € 37 miljarder skuld, är att 17 av sin åldrande flotta av kärnreaktorer, som ger 70% av Frankrikes el, pensioneras.
Enligt AlphaValue har EDF underskattat skulden för avveckling av dessa reaktorer med € 20 miljarder. Ytterligare € 33.5 miljarder bör läggas till kostnader för hantering av kärnavfall, berättar rapporten.
Juan Camilo Rodriguez, en aktieanalytiker som är författaren till rapporten, säger att en korrekt anpassning av kärntekniska bestämmelser skulle leda till företagets tekniska konkurs.
"Det är omöjligt att se hur EDF någonsin kan tävla. Det är verkligen överdrivet att ingen uppmärksammar detta "
I ett uttalande sade EDF att den "starkt bestrider de påstådda bokförings- och finansiella analyserna av företaget AlphaValue som utförts på begäran av Greenpeace och relaterade till situationen för EUF".
Det sägs att dess konton är granskade och certifierade av sina lagstadgade revisorer och att demonteringsutgifterna för EUF: s befintliga kärnkraftsflotta också har blivit föremål för en revision som det franska ministeriet för miljö, energi och hav mandat.
Även med sina enorma skulder skulle EUF: s problem kunna överföras om företaget gjorde stora vinster på elförsäljningen, men kostnaden för att producera kraft från sin kärnvåda är ofta större än grossistpriset.
Det skapar ett andra problem - att om inte grossistpriset på el stiger och stannar högt, kommer företaget att göra en förlust på varje kilowatt el som den säljer.
Den nya franska presidentkandidaten till höger, François Fillon, lovar att inte gå i pension franska reaktorer och att hålla dem igång i 60 år. Men detta kan inte göras utan mer kostnad.
Det här är det tredje problemet: stora summor av kapital behövs för att renovera EDF: s gamla kärnvapenflotta av säkerhetsskäl efter 2011 Fukushima-kärnkatastrofen i Japan.
Nya kärnstationer
Ännu mer pengar krävs för att slutföra nya kärnkraftverk. EDF har redan åtagit sig att bygga. Den första, Flamanville i norra Frankrike, är fem år sen och miljarder över budgeten. Frågor om stålets kvalitet i reaktorn är fortfarande inte löst och det kan aldrig vara fullt fungerande.
Lägg till det behovet av € 12 miljarder kapital för att slutföra de två kärnstationerna EDF har åtagit sig att bygga på Hinkley Point i sydvästra England och det är svårt att se varifrån alla pengar kommer ifrån.
För att hjälpa det kontantbandade bolaget har den ultimata ägaren, den franska staten, redan givit € 3 miljarder extrakapital i år och beslutat att avstå från aktieägarnas utdelning. Men det är en droppe i havet.
Mycle Schneider, a Parisbaserad oberoende internationell konsult om energi och kärnpolitik[3], säger: ”Det franska företaget övervärderar sina kärntekniska tillgångar och underskattar hur mycket det kommer att kosta att avveckla dem.
"Emellertid är EUF: s största problem kostnaden för att producera kraft från dessa åldrande kraftverk. Kostnaden är större än grossistpriset, så allting som de säljer är förlorat. Det är omöjligt att se hur de någonsin kan göra vinst. "
Han säger att det inte är företagets enda problem: Frankrike har inte tagit hand om problemet med kärnavfall, och har dåligt underskattat kostnaden för att göra det.
Schneider säger: ”När de tyska elpriserna sjunker och produktionen ökar för att exportera billig el till Frankrike är det omöjligt att se hur EDF någonsin kan konkurrera. Det är verkligen häpnadsväckande att ingen ägnar någon uppmärksamhet åt detta. ”
Även tidigare EUF-direktör Gérard Magnin instämmer. Han avgick från styrelsen i juli, eftersom han tyckte att Hinkley Point-projektet var för riskabelt för företaget på grund av sin redan utsträckta ekonomi. Nu säger han att, med reaktorerna stängda för säkerhetskontroller, Den franska kärnkraftsindustrin står inför "sin värsta situation någonsin"[4].
Företagets problem slutar inte i Frankrike, eftersom EDF också äger den brittiska kärnkraftsindustrin. Ironiskt nog tog det över 15 reaktorer i Storbritannien efter att British Energy gick i konkurs 2002 eftersom Kostnaden för elproduktionen var större än grossistpriset[5] - Exakt är situationen upprepad nu i Frankrike.
Upprepade livstillägg
Eftersom den försäljning av brittiska kärnkraftverk till EUF i 2008 till en kostnad £ 12.5 miljarder[6]har företaget fortsatt att driva dem och har upprepade gånger fått livslängder för att hålla dem igång.
Men detta kan inte gå för alltid, och de förväntas börja stänga under de kommande 10-åren. När detta inträffar blir tillgångsvärdet för varje station en skuld och EDF: s skuldsätt skulle bli större.
Hittills verkar de franska och brittiska regeringarna, och företaget själv, förneka den här situationen. Trots att 17 franska reaktorer för närvarande stängs av för säkerhetskontroller har företaget utfärdat lugnande påståenden om att de kommer tillbaka till full kraft efter jul.
Under tiden, för att kompensera underskottet från de slutna reaktorerna, köps el från grannländer för att hålla lamporna kvar i Frankrike, vilket tillfälligt medför en ökning av grossistpriserna. Framtiden är oförutsägbar - men så länge som det inte finns några faktiska kraftnedskärningar, förväntas inga åtgärder från regeringarna.
Trots officiella förnekanden tyder beräkningarna från många utanför industrin att det bara är en fråga om tid innan katastrofer träffar.
Kostnaden för att producera el från förnybara energikällor faller fortfarande, medan kärnvapen blir allt dyrare och massiva skulder. I slutändan måste räkningen överföras till skattebetalarna. - Klimatnyhetsnätverket
Denna artikel uppträdde ursprungligen på Climate News Network
Om författaren
Paul Brown är gemensam redaktör för Climate News Network. Han är en före detta miljökorrespondent för förmyndaren och skriver också böcker och lär journalistik. Han kan nås på [e-postskyddad]
Rekommenderad bok:
Global varning: Den sista risken för förändring
Paul Brown.
Global uppvärmning är en auktoritativ och visuellt fantastisk bok
