Stormiga Outlook för försäkringsrelaterade värdepapper

Stormiga Outlook för försäkringsrelaterade värdepapper Vatten från Addicks Reservoir strömmar i Houston stadsdelar efter orkanen Harvey i augusti 2017. Allstate förväntade US $ 593 miljoner i försäkringsförluster för augusti på grund av orkanen. (AP Foto / David J. Phillip, Fil)

Världen har bevittnat en chockerande serie av katastrofala händelser i 2017. Förödande orkaner och Mexiko 7.1 magnitud jordbävning var bara några av katastroferna för att fängsla vår kollektiva uppmärksamhet.

Orkaner, jordbävningar och andra extrema händelser är inte alltid oväntade, särskilt med tanke på den stora kunskapen om Jordens geofysiska system. Men den senaste snabba följden av dem är anmärkningsvärda, även långvariga observatörer av sådana händelser.

Vad betyder dessa senaste händelser för de betydande förändringar som har skett inom försäkrings- och återförsäkringssektorerna för att klara den ökade exponeringen av privata och offentliga aktörer för katastrofrisker?

Den senaste serien av katastrofer utgör ett seriöst test på vad som är känt som försäkringskobliga värdepapper (ILS). De har antagits av försäkringsgivare, återförsäkringsföretag - försäkringsgivare av försäkringsgivare - och offentliga enheter för att begränsa deras exponering för katastrofrisk och överföra dem till finansmarknaderna.


Få det senaste från InnerSelf


Utvecklingen av dessa värdepapper är betydande eftersom den amerikanska federala regeringen håller på att integrera ILS i andra katastroffinansieringsmekanismer inom Förenta staterna, nämligen National Flood Insurance Program.

Orkanen Andrew och dess efterdyning

ILS, en relativt ny finansiell innovation som spårar sitt ursprung till mitten av 1990, är till stor del ett svar från försäkringsgivare, återförsäkringsföretag och andra utsätts för de allt dyrare effekterna av katastrofala händelser.

ILS är effektivt ett sätt att värdera katastrofrisker eller överföra exponeringen av dessa företag - och senare regeringar - till chansen att de kan behöva betala fordringar i följd av orkan, jordbävning eller annan extrem händelse.

ILS och deras mest kända variantkatastrofobligationer (kattobligationer) fungerar både som en försäkring för dem som vill minska vissa av deras exponering för katastrofrisk och ett som investeringsmedel för dem som vill acceptera och få tillgång till den risken genom att köpa in i obligationer.

Värdepapperiseringen av stormar började i efterdyningarna av 1992s orkan Andrew och dess enorma kostnader för staten Florida.

Stormiga Outlook för försäkringsrelaterade värdepapper Rader av hus förstörde efter orkanen Andrew slog Florida i 1992. (AP Photo / Mark Foley, File)

Efter de katastrofala skadorna och nio försäkringsbolagens konkurser började ny finansiell arkitektur framstå för att underlätta att nya större kapitalpooler infördes i försäkrings- och återförsäkringssektorn.

Detta innebar inrättandet av nya återförsäkringsföretag i skattehamnen i Bermuda, en revolution i att använda statistisk analys för att bättre modellera katastrofexponering, liksom skapandet av statliga sponsrade offentliga försäkringsbolag i sista utväg.

Dessa offentliga enheter spelar en viktig roll i den ökande integrationen av försäkrings- och finansmarknaderna.

De skapar den underliggande tillgången genom att tillhandahålla försäkringar till de kunder och fastighetsägare som privata försäkringsbolag inte vill försäkra sig och, senare via ILS och kattobligationer, överför de risken till finansiella marknader.

Större stormar, större pooler

ILS och kattobligationer verkar på denna enkla marknadsbaserade logik: Genom att ge försäkringsgivare och andra som försöker minska deras exponering för katastrofrisk med större och mer olika kapitalkapital, kommer de att vara bättre rustade att hantera extrema händelser när de uppstår.

Föredragandena av värdepapperiseringen av stormar hävdar också att genom att öka konkurrensen mellan traditionella återförsäkringsföretag och nya investerare som vill få tillträde till marknaden, ökar husägare och allmänheten i större utsträckning fördelar genom att betala mindre för sina försäkringar och åtnjuter en lösningsmedel och säker försäkringssektor .

Dessa nya finansiella mekanismer kan också gynna investerare, vilket ger en ny diversifieringsfaktor för sin investeringsportfölj och ett attraktivt avkastning, särskilt viktigt i det senaste decenniet med låg ränta.

Av alla dessa skäl har det skett en betydande tillväxt av ILS som en källa till både försäkring och investering.

Men större frågor kvarstår obesvarade, viktigast av allt hur de ska utföra som svar på de senaste orkanernas orkaner och jordbävningar.

Ur ett politiskt perspektiv förblir ILS: s marknadsbaserade logik och den växande integrationen av försäkring och finans fortfarande underanalyserad och kritiserad.

Kris och möjlighet

Att utnyttja finansmarknaderna för att kompensera katastrofrisk och exponering för försäkringsgivare kan leda till oförutsedda eller oförutsedda resultat.

Det har varit en hel del Osäkerheten om vilken inverkan orkanerna Harvey, Irma, Maria, liksom de mexikanska jordbävningarna, skulle ha på ILS och kattobligationer.

Regulatorer som inrättats efter 2008-finanskrisen har varnat för att försäkringsbundna värdepapper har anmärkningsvärda likheter med värdepappersrelaterade värdepapper (MBS), det finansiella instrumentet som är utformat för att överföra subpremietspantrisk till finansmarknaderna som gav upphov till kris.

Istället för att minska katastrofrisken, kan ILS och kattobligationer faktiskt förstärka det genom att sprida exponering och påverkan längre än de som omedelbart drabbas av katastrofens effekter.

Medan storleken på ILS-marknaden och antalet utestående obligationer är små i jämförelse med hypotekslån, före 2008, är regulatorer bekymrade över att investerare kan köpa risker, förstår de inte helt. Det är en situation som är ærlig nära den som slog ut 2008-krisen.

Med realkreditobligationer utgjorde delpremierna risken. Med ILS är det exponering av försäkringsgivare och andra för chansen att en katastrof kan träffa ett visst område under en viss tidsperiod.

Den senaste serien av stormer och jordbävningar utgör ett seriöst test på försäkringsbundna värdepapper. Hur de utövar kommer att få viktiga konsekvenser för katastrofhanteringen framöver, särskilt i klimatförändringens era och den ökande utvecklingen av katastrofbenägna områden.Avlyssningen

Om författaren

Korey Pasch, doktorsexamen i statsvetenskap och internationella relationer, Queen's University, Ontario

Denna artikel publiceras från Avlyssningen under en Creative Commons licens. Läs ursprungliga artikeln.

relaterade böcker

Livet efter kol: Nästa globala omvandling av städer

by Peter Plastrik, John Cleveland
1610918495Framtiden för våra städer är inte vad det brukade vara. Den moderna stadsmodellen som tog hållet globalt under tjugonde århundradet har överlevt sin användbarhet. Det kan inte lösa de problem som det hjälpte till att skapa - särskilt global uppvärmning. Lyckligtvis utvecklas en ny modell för stadsutveckling i städer för att aggressivt hantera klimatförändringarnas verklighet. Det förändrar hur städer utformar och använder fysiskt utrymme, genererar ekonomisk rikedom, konsumerar och spenderar resurser, utnyttjar och upprätthåller de naturliga ekosystemen och förbereder sig för framtiden. Finns på Amazon

Den sjätte utrotningen: En onaturlig historia

av Elizabeth Kolbert
1250062187Under de senaste hälften miljarder åren har det funnits fem massutrotningar, när livet på jorden plötsligt och dramatiskt kom fram. Forskare runt om i världen övervakar för närvarande den sjätte utrotningen, som förutspås vara den mest förödande utrotningshändelsen sedan asteroidpåverkan som utplånade dinosaurierna. Den här gången är katastrofen oss. I prosa som är omedelbart öppen, underhållande och djupt informerad, Ny Yorker författaren Elizabeth Kolbert berättar för oss varför och hur människor har förändrat livet på planeten på ett sätt som ingen art har tidigare. Interweaving forskning i ett halvt dussin discipliner, beskrivningar av den fascinerande arten som redan har gått vilse, och utrotningshistoria som ett koncept, ger Kolbert ett rörligt och omfattande redogör för försvinnandena före våra ögon. Hon visar att den sjätte utrotningen sannolikt kommer att vara mänsklighetens mest varaktiga arv, vilket tvingar oss att ompröva den grundläggande frågan om vad det innebär att vara mänsklig. Finns på Amazon

Klimatkrig: Kampen för överlevnad som världsöverhettning

av Gwynne Dyer
1851687181Vågor av klimatflyktingar. Dussintals misslyckade stater. All-out krig. Från en av världens stora geopolitiska analytiker kommer en skrämmande glimt av den strategiska verkligheten i den närmaste framtiden, när klimatförändringen driver världens makt mot överlevnadspolitiken. Forntida och orättvisa, Klimatkrig kommer att bli en av de viktigaste böckerna under de kommande åren. Läs det och ta reda på vad vi ska på. Finns på Amazon

Från Utgivaren:
Inköp på Amazon går för att täcka kostnaden för att få dig InnerSelf.comelf.com, MightyNatural.com, och ClimateImpactNews.com utan kostnad och utan annonsörer som spåra dina surfvanor. Även om du klickar på en länk men inte köper dessa valda produkter, betalar allt annat du köper i samma besök på Amazon oss en liten provision. Det finns ingen extra kostnad för dig, så var vänlig bidra till insatsen. Du kan också använd denna länk att använda till Amazon när som helst så att du kan hjälpa till att stödja våra ansträngningar.

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

följ InnerSelf på

facebook-icontwitter-iconrss-icon

Få det senaste via e-post

{Emailcloak = off}