Hur aktieägarnas vinster erövrade kapitalismen och hur arbetare kan vinna det tillbaka

Hur aktieägarnas vinster erövrade kapitalismen och hur arbetare kan vinna det tillbaka

Wolves på Wall Street, men kanske tiden för aktieägarens regel drar till ett slut. robert cicchetti / Shutterstock

I industriella kapitalismens tidiga dagar fanns inga skydd för arbetstagare, och industrin tog sina vinster med liten hänsyn till någon annan. Efter arbetarrörelsens tillväxt, upprättandet av fackföreningar och grundandet av välfärdsstaten under första hälften av 20-talet tog företag under årtionden efter andra världskriget en mer öppen intressentkapitalism där vinsten delades mellan medarbetarna , chefer och aktieägare. Detta ledde till en blomstrande medelklass som arbetare och samhällen gynnades av framgångarna hos de företag som de var del av.

Men sedan 1970 har pendeln svängt tillbaka mot ett system där vinsten delas mindre, vilket medför stora omvälvningar i samhället och förmögenheten hos arbetskraft och medelklassen.

I USA, arbetets andel av inkomsten hade varit nära 70% till 1970, men hade krympt i början av 1980s även när vinsten ökade. I 21-talet accelererade detta: i 2000 svarade arbetskraftens andel av inkomsterna i USA för några 66%, medan företagets vinster stod för lite över 8%. Idag har arbetsandelen minskat till 62% medan vinsten har stigit till 12%. Samma trend upprepas i Storbritannien, där arbetets andel av inkomsten har minskat från nästan 70% i 1970s till omkring 55% procent idag.

Var har pengarna gått? I årtionden har reella inkomster för arbetstagare stagnerat stagnerat medan de högsta cheferna har höjt sig. I 2017 hade toppansvariga för Amerikas största företag en genomsnittlig löneökning av 17.6%, medan arbetstagarnas lön i dessa företag steg knappt 0.3%. I 1965 uppnådde cheferna i de översta 350 amerikanska företagen lön 20 gånger deras arbetare. Av 1989 som hade stigit till 58 gånger, och i 2017 förhållandet var 312 gånger det för arbetstagare.

Inte överraskande, jämfört med medelklass välstånd som följde 1945, har de senaste decennierna ökat ojämlikheten i samhället. Status quo försvunnit, kapitalismen har kapats av en vinstdrivande elit. Frågan är om samhället kan hitta ett alternativt tillvägagångssätt som delar rikedomarna i större utsträckning.

Aktieägare uber alles

Denna trend sammanföll med framväxten av aktieägarvärdet som det överväldigande företagsetoset, eftersom aktieägarnas intressen tar företräde framför andra intressenters intressen i verksamheten. Med chefer som är incitament för att maximera vinsten, mötas kvartalsvisa aktiekursmål och se till att vinster återlämnas till aktieägarna, de har kunnat spela systemet så att de får överdriven ersättning samtidigt som kostnaderna sänks och löneökningen skärs ut på jakt efter högre vinster. Brittisk hushållare Persimmon i år betalade sin verkställande direktör en £ 110m-bonus, som kritiserades som "företags plundring".

Outsourcing och offshoring har varit exempel på sådana kostnadsbesparande, vinstdrivande initiativ: outsourcing lågt kvalificerat arbete antas redogöra för en tredjedel av ökningen av löneskillnaden sedan 1980s i USA. Andelen amerikanska arbetstagare som är associerade med tillfälliga hjälpbyråer, samtalspersonal eller entreprenörer ökat från 10.7% i 2005 till 15.8% av 2015.

Hur aktieägarnas vinster erövrade kapitalismen och hur arbetare kan vinna det tillbakaTrycket för att upprätthålla aktiekurserna och säkerställa vinstavkastning till aktieägarna har krympt andelen företagsvinster som erhållits av arbetskraften. Alf Ribeiro / Shutterstock

Ekonomer har blivit förbryllade av stagnerande löner och ökad ojämlikhet. Men som jag betonade så långt tillbaka som 2007 och upprepade gånger sedan har tonvikten på aktieägarvärdet bidragit enormt. Ledning och ledarskapskonsult och författare Steve Denning skrev i år att "aktieägarvärdet är grunden till arbetstagarnas stagnanta löner", med en korrosiv effekt på samhällelig sammanhållning och stabilitet - han tror att den nuvarande ökningen av populism är ett exempel på nedfallet.

Krav på större vinst fortsätter, eftersom företag är pressade av aktieportföljförvaltare och aktivistiska investerare för att öka lönsamheten och aktiekursen. Private equity-företag, som investerar i företag för att maximera avkastningen, har expanderat till många sektorer av ekonomin. Senast har detta sett läran om att maximera vinsten komma in i bostadsfastigheter och bostadslån marknaden.

Pendeln svänger tillbaka?

Trots stränghållandet av aktieägarvärdet på företagstänkandet föreslår händelser att pendeln återigen kan svänga tillbaka till förmån för arbetstagare och andra intressenter.

I USA, regeringens utrikesutskottskommitté varnade att i sitt försök att ta över telekomjätten Qualcomm skulle Broadcomms private equity-tillvägagångssätt kunna äventyra sitt måls teknologiska ledande ställning i strävan efter värde för Broadcomms aktieägare.

I Storbritannien fanns det motstånd mot övertagandet av engineering konglomerat GKN av turnaround firma Melrose. Airbus, en av GKNs stora kunder, hävdade att Melros fokus på aktieägarvärde och kortfristig avkastning innebar att det inte gick att begå långsiktig investering.

En röstkorv har uppstått för att förespråka alternativ till kapitalismens kortsiktiga och aktieägarfokuserade modell. Cheferna för investeringar och kapitalförvaltare Svart sten (världens största) och Förtrupp, globalt ingenjörsföretag Siemens, och konsumentgudinnan Unilever har drivit en mer intressent-centrerad modell av kapitalismen. Till exempel Unilever genom att mäta sina framsteg mot miljö och social såväl som finansiella mål, och Blackrock genom att investera i företag som gynna långsiktig investering över kortfristig vinst. Organisationer som Koalition för inklusiv kapitalism och den Private Equity Stakeholder Project, har uppstått och försökt se till att alla intressenter i verksamheten och deras intressen ingår.

Den framstående amerikanska senatorn Elizabeth Warren presenterade nyligen Ansvarig kapitalism lag till kongressen. Detta skulle kräva att företagsledare beaktar intressena hos alla större företagsaktörer, inte bara aktieägare, i företagsbeslut. Det förutsätter att arbetstagare får en starkare röst i beslutsfattande vid stora företag, till exempel att välja 40% av bolagsledare. Som ett sätt att ta itu med självbetjäna incitament måste chefer behålla bolagets aktier i minst fem år efter att ha mottagit dem, eller tre år när det gäller återköp av aktier.

Slutligen kan vi inte bortse från att handelshögskolorna spelat en viktig roll i hur aktieägarvärdet framträdde som det överväldigande företagsetoset - och de fortsätter att indoktrinera nya generationer studenter med dogma av aktieägarvärde idag. Affärsskolans dekaner och fakultetsmedlemmar borde snarast se över sina läroplaner för att säkerställa att de studerande förstår de skadliga effekterna av aktieägarvärdet på samhället och att betona alternativa tillvägagångssätt.

För nästan tio år sedan, Jack Welch, som i många år var medveten om aktieägarens värde vid General Electrics styrka, uttalad att:

Aktieägarvärde är den dumaste idén i världen. Aktieägarvärde är ett resultat, inte en strategi ... dina huvudsakliga valkretsar är dina anställda, dina kunder och dina produkter.

Det är förbi den tid som handelshögskolorna borde smarta upp, förstöra denna "dumma" aktieägar dogma och börja lära en version av kapitalismen mindre skadlig för samhällets intressen.Avlyssningen

Om författaren

Louis Brennan, professor i företagsekonomi, Trinity College Dublin

Denna artikel publiceras från Avlyssningen under en Creative Commons licens. Läs ursprungliga artikeln.

relaterade böcker

{amazonWS: searchindex = böcker; nyckelord = erövrad kapitalism; maxresultat = 3}

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

följ InnerSelf på

facebook-icontwitter-iconrss-icon

Få det senaste via e-post

{Emailcloak = off}