Den ekonomiska lektionen i åldrarna har vi inte lärt oss från historien

Den ekonomiska lektionen i åldrarna lär vi oss inte från historien

I det 4-talet f.Kr. föll Aten och nio andra grekiska stadstater på sina lån från Apollo-templet i Delos. Det var den första registrerade finanskrisen. Nästan 25 århundraden av mänsklig utveckling, framsteg och teknisk utveckling senare, den moderna grekiska nationen i 2012 som en statsskuld panik beslagtagna Europa. Det var den senaste registrerade finanskrisen.

Tydligen har Little förändrats

Idag, efter vår senaste iteration dominerar osäkerheten och frågorna är överflödiga när vi söker efter svar ännu en gång. Kommer Europa att lösa sina djupt invecklade statsskuldfrågor? Kan Abenomics vända om två förlorade årtionden i Japan? Har USA återupptäckt en hållbar tillväxt? Är 30,000-sidor och en miljon ord av ny reglering tillräckligt? Är växande marknader kraftverk busted eller bara pausar för andetag efter en orgie av tillväxt? Och hur slutar kvantitativ lättnad?

Men trots den intellektuella ammunition och handvridning som spenderas på ovanstående fortsätter vi att missa punkten.

Blod och vatten

Finansiella kriser är inte nya fenomen. De har funnits i århundraden och har inträffat med en alarmerande frekvens - ungefär en gång i decennier i genomsnitt för de senaste 400-åren i västeuropa ensam, med vissa uppskattningar.

Släktforskningen är obeveklig och imponerande. Före den nuvarande kreditkrisen hade vi dotkomkraschen i 2000 som hypergrowth visade sig vara lite mer än hyperfantasi; Den nära ryska standard- och ökända LTCM-fiasko av 1998 som bevisade två nobelpristagande ekonomer är inte nödvändigtvis lika med en penningmarknadsfond. Den asiatiska valutakrisen i 1997, som slutade i den fullständiga finansiella och politiska omstruktureringen av de asiatiska tigrarna. implosionen av den japanska ekonomin i 1990 som bidrog med frasen "Lost Decade" till det ekonomiska lexikonet och närmar sig nu sitt silverjubileum utan ett slut i sikte. och i kanten av dagens minne, den legendariska Wall Street Crash of 1987 som etsade svart måndag till kulturminne.

Mellan de två världskrigen tycktes den utvecklade världen spendera den bästa delen av två decennier i evig kris, den anmärkningsvärda lågpunkten är den långa stora depressionen. Gå längre tillbaka och vi förlorar snart räkningen, marschera in i ett avlägset förflutet där Kina genomförde ett katastrofalt experiment med papperspengar och gamla greker och romare hittade gott om möjligheter att beklaga bailouts och släpa sin mjälte hos bankirer.

Det finns två klara truisms som ska dras. För det första verkar allt du behöver för att skapa en ekonomisk kris människor och medelstora pengar med något annat namn. För det andra är världen tydligt en mycket komplex plats, medan vår hjärna fortsätter att vara bara tre kilo i vikt.

Krossen av komplexitet

Rötterna till alla våra kriser över, nuvarande och framtid finns i konflikten mellan vår enkla mänskliga natur och de komplexa samhällen och ekonomier vi skapar.

De psykologiska mekanismerna som driver oss har inte förändrats i tusentals år. Vad vi menar rationalitet är faktiskt begränsat på alla sidor av våra känslor, miljö och kamrater. Liksom gäss som flyger i formationen rör vi sig individuellt genom världen men aldrig i isolering. Eventuell förändring i kursen hindrar grannarna, vilket påverkar deras beteende. Våra avgränsade rationaliteter överlappar och kaskader genom flocken till plötsligt, hela formen förändras kursen - den nya ordern framträder odöd från en första slumpmässig rörelse.

Våra handlingar är alltid mindre motiverade och mer intuiterade. Det finns goda skäl till detta. Vi tar otaliga beslut varje dag med begränsad kunskap och enorma okändheter om framtida resultat. Våra horisonter blir därmed dikterade av våra kognitiva gränser och fördomar.

Dessa enkla myopiska beslut i aggregerar utvecklas snart till något mycket mer. Ju fler varor, desto fler människor, desto mer interaktioner och kopplingar, desto svårare är det att fathom de oavsiktliga konsekvenserna av våra handlingar och ju mer vi litar på andra för riktning.

Detta låter sig naturligt för att ebbs och flödar. Vad som ger upphov till arkitekturen av bommen och bysten är tillägget av pengar till mixen. De två matar av varandra, utnyttjar våra medfödda företeelser tills ett helt samhälle resonerar i sympati.

Pengar blir en annan dogma. Finansmarknaderna är inte statiska enheter. Snarare är de kollektiva substantiv för den konstanta dansen av mänskliga känslor - optimism, arrogans, girighet, rädsla och kapitulation - kring en magasin av förtroende. Olika världsperspektiv vie för dominans, samverkar i övergående accepterade visdomar som ebb och flyter över tid, eufemistiskt skapar bommar och byster vi observerar.

Det här är vår ständiga verklighet: en komplex värld där känslor och pengar hävdar varandra, bindar oss till stora instinktiva besättningar som laddar osäkerhet och strävar endast efter framåtriktad rörelse med liten hänsyn till terrängen under våra fötter och springer huvudet in i myopisk horisont och snubblar, bara för att hämta oss, skaka huvudet och återuppta jakten på våra kamrater igen.

Djurets natur

Eftersom vi är mänskliga och föredrar kapitalismen, kan vi kanske inte förhindra den här cykeln av bommar och byst, inte utan att ta bort mänskliga känslor. Men att veta hur man hanterar kriser och minimera deras bredare påverkan är fortfarande viktigt.

Finansiella kriser och de spekulativa bommar som föder dem har viktiga och varaktiga effekter på ekonomier. Ekonomierna är inte stängda kokonger men har sociala, politiska och alltmer internationella dimensioner. Därför har kriser också viktiga och långvariga effekter på regeringar, hegemonier och samhällen. De accentuerar spänningar, exponerar strukturella svagheter, och genom en upprepad applikation inleder dramatiska skift.

Den långsiktiga förvaltningen av ett samhälle kräver ett långsiktigt perspektiv. Idag är problemet enkelt. Vi har alldeles för mycket skuld i systemet. Det enda sättet att återta hållbar tillväxt är om människor har möjlighet att låna igen. Utsikterna till mycket större skuldavskrivningar i framtiden är oundvikliga. Vi måste vara realistiska om hur mycket systemet kan hantera.

Det tar djärva beslut. Att göra små som sparkar kanen på vägen hjälper inte. Dessa åtgärder har en horisont som är långt kortare än komplexiteten de hanterar. Ett sådant stoppande tillvägagångssätt stryker bara förtroende, gör mycket mer skada och riskerar en långvarig stagnation.

Vi kan inte bekämpa komplexitet med komplexitet. Individer svarar på skiftande incitament. Med tiden skapar detta nya permutationer av gruppbeteende som utan tydlig förståelse kommer att förstärka eller skapa tillgångsbubblor. Precis som den gudiska knuten behövs enkla lösningar och fokus på väsentliga saker, annars överträffar systemet vår förståelse. Med andra ord, mindre Hjälp-till-Köp och mer Bygg-till-Köp; färre ord av reglering och mer öppenhet samt ett lagligt ansvar för ansvaret. krympande institutioner så att de aldrig är för stora för att misslyckas; förlorar vår fetisch för BNP och conflating alla utgifter med tillväxt; uppskattar skuldens strukturella genomskinlighet idag; och så vidare.

Bubblor är födda i individernas sinnen, uppmuntrade av incitamenten för sin miljö och vuxit till vuxenlivet i komplexiteten i ekonomier. Busts - deras efterdyning - dikteras av samma krafter också.

Det är dags att vi förstod det.

Denna artikel publicerades ursprungligen på Avlyssningen


Om författaren

swarup bobBob Swarup är en hedersledande besökare, Cass Business School vid City University London. Grundare Camdor Global, ett rådgivande företag som arbetar med finansiella institutioner och investerare över hela spektret på strategiska frågor som makroekonomiska perspektiv, investeringsstrategi, tillgångsallokering, ALM, riskhantering och reglering.


Rekommenderad bok:

Vad måste vi då göra ?: Rak Talk om nästa amerikanska revolutionen
av Gar Alperovitz

Vad måste vi då göra ?: Straight Tala om den nästa amerikanska revolutionen av Gar AlperovitzIn Vad måste vi då göra? Gar Alperovitz talar direkt till läsaren om var vi befinner oss i historien, varför är det dags för en nyekonomisk rörelse att sammanfalla, vad det innebär att bygga ett nytt system för att ersätta den smullande och hur vi kan börja. Han föreslår också vad nästa system kan se ut - och där vi kan se dess konturer, som en bild som långsamt framträder i utvecklingsbrickorna i en fotografs mörkrum, tar redan form. Han föreslår ett eventuellt nästa system som inte är företagskapitalism, inte statssocialism, men något annat helt och något helt amerikanskt.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa den här boken på Amazon.


enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

följ InnerSelf på

facebook-icontwitter-iconrss-icon

Få det senaste via e-post

{Emailcloak = off}