Vilket skulle vara värre just nu inflation eller deflation?

Vilket skulle vara värre just nu inflation eller deflation? Stenar och hårda platser. exopixel

Inflationen bland de 37 medlemsländerna i Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling (OECD) sjönk från 2.3% i februari till 1.7% Mars. Med all skada på global hälsa och ekonomier som COVID-19 har orsakat är detta en ”kollaps” som kan låta som goda nyheter. Efter en sådan omfattande förlust av jobb och inkomster är det sista som någon behöver just nu varor som blir dyrare.

Det finns emellertid faror att ytterligare reducera den redan låga inflationen i konsumentpriset. I många länder ligger det redan under nivåinriktad av deras centralbanker - 2% i USA, euroområdet och Storbritannien. Prisstigningar beror på att nedgången i efterfrågan orsakas av pandemin, plus brant nedgång i oljepriset. En avmattning av inflationen mot noll eller till och med till negativt territorium - deflation - kommer att leda till nya ekonomiska problem, som potentiellt kan förvandla lågkonjunkturen till depression.

Deflationsnedgångar

Konsumentutgifter är den viktigaste komponenten i efterfrågan som driver en ekonomi. Om människor börjar tänka priserna kommer att falla, de tenderar att skjuta upp icke-väsentliga inköp i hopp om att saker kommer att kosta mindre i månader framöver. Även om fallande priser innebär en realinkomstvinst för dem vars lön inte har påverkats av den nuvarande krisen, kommer för många andra att uppvägas av de inkomster de har förlorat från att bli överflödiga eller från att tvingas till statliga förmåner.

deflation hänt i början av 1930-talet och även på 1870-talet, och när det visade tecken att återvända 2008 svarade centralbankerna genom att sänka räntorna och skriva ut pengar. Det faktum att detta har fortsatt i stora delar av det senaste decenniet återspeglar ekonomernas växande tro att faktorer som sträcker sig från automatisering och hushållens skuld till ökande ojämlikhet och den åldrande befolkningen har kopplat till låg efterfrågan i systemet.

Den svaga efterfrågan pressar företagen att sänka priserna och sedan sköta sina kostnader genom att minska jobb och löner, vilket förvärrar deflationsproblemet. Många kämpade redan med att öka sin försäljning redan före pandemin och kommer inte att kunna sänka sina priser mycket längre utan att offra vinsten. Storbritanniens producentpris stiger bromsade till bara 0.3% i mars, redan innan lockdown började hämma in folkets utgifter. Lägre vinst skulle pressa deras förmåga att finansiera investeringar och hugga en annan del av efterfrågan.

Tillväxt i Storbritannien

0axuq9ttHandelsekonomi / ONS


Få det senaste från InnerSelf


Förutom att efterfrågan skadas, höjer fallande priser också de verkliga kostnaderna för skuld. Om du lånar 1,000 3 pund och den årliga inflationen går med 3% blir pengarna du är skyldiga 3% mindre varje år innan du betalar något. Om det finns 3% deflation blir skulden XNUMX% mer varje år i reala termer. I en värld med rekordnivåer på skuld, detta kan bli ett mycket allvarligt problem.

Under den nuvarande krisen har centralbanker runt om i världen försökt öka konsumenternas efterfrågan och hjälpa företag att överleva genom att sänka räntorna till nära noll. Deflation skulle frustrera denna ansträngning: medan 3% inflation ogiltigförklarar de verkliga kostnaderna för ett lån som tar ut 3% ränta, betyder en 3% deflation en realränta på cirka 6%.

När räntorna dras till vad ekonomer kallar sina noll nedre gränsen, regeringar som försöker återuppliva sina ekonomier tvingas söka andra sätt att lättare på folks skulder och öka utgiftsmakten. Dessa inkluderar writing skuld från den privata sektorn; ge företag och individer tillfälligt skydd från konkurs eller insolvens; och i USA, direkt betala pengar i människors konton i hopp om att de kommer att spendera det.

Kommer inflationen att återvända?

Inflationen har minskat även när vissa produkter är bristfälliga på grund av industriella stopp och panikköp. Tidigare erfarenhet har gjort att många återförsäljare är ovilliga att höja priserna i fall det ser ut som lönsamhet. Köpare som vågade sig online (eller i lay-bys) på jakt efter saknade väsentligheter rapporterade återförsäljare som debiterar enorma premier, vilket det officiella inflationsindexet inte tar.

Priserna kommer att börja stiga igen om utbudet inte kan hålla jämna steg med den efterfrågan som nu injiceras i världens ekonomier i form av statliga stimulansåtgärder för att bekämpa lågkonjunkturen. Detta kan leda till betydande inflation under nästa år eller två om det finns en förnyad efterfrågan medan globala leveranskedjor förblir störda. Och det kommer att förvärras om oljepriserna återhämtar sig kraftigt från de senaste 20-årslågorna.

Om inflationen ökar, kommer den att ha drivits av den extraordinära omfattningen av statens upplåning som svar på avstängningarna. Den amerikanska regeringen kommer att låna mer under det nuvarande kvartalet än under hela 2019, vilket utvidgade det som redan var ett biljardunderskott på budgeten. Storbritanniens affärsstödskostnader har redan nått 100 miljarder pund, långt mer än bankräkningarna 2007-09.

Finansiellt starkare länder som USA finansierar mycket av de ökade utgifterna genom att emittera nya offentliga skulder, som i princip absorberar en del efterfrågan och minskar allt inflationstryck. Men andra regeringar, inklusive Storbritannien, kan bokstavligen skriva ut några av de extra pengarna.

Policymakers återupptäcker Keynesianskt tänkande att underskott kommer att skapa tillräcklig ekonomisk tillväxt för att förhindra att den offentliga skuld-till-BNP-kvoten kommer ut ur handen. Några har omfamnade också de en gång frans idé om modern monetär teori, som hävdar att alla länder med sin egen valuta kan öka utgifterna genom att skriva ut pengar snarare än att behöva öka skatten eller ta på sig mer skuld.

Innan dessa åsikter gick in i mainstream var den dominerande ”monetaristiska” berättelsen att öka pengemängden genom att driva stora skatteunderskott var bunden till spärr inflation. Vissa monetarister betraktade detta som hemligt del av en politisk plan. De hävdade att regeringar alltid förväntas uppföra skulder och vill inte återbetala dem genom att höja folks skatter. Istället släpper de loss inflationen, vilket gör att dessa skulder är mindre värda och samtidigt "beskattar" värdet på människors förmögenhet.

Dagens regeringar kommer säkert att hoppas att deras finanspolitiska och monetära stimulanspaket orsakar ytterligare en ökning av priserna samt förhindrar fall i inkomst och industrikapacitet. Eftersom inflationens nackdelar inte är, är utsikterna till deflation i en värld med så höga skulder avsevärt sämre.Avlyssningen

Om författaren

Alan Shipman, lektor i ekonomi, Open University

Denna artikel publiceras från Avlyssningen under en Creative Commons licens. Läs ursprungliga artikeln.

Rekommenderade böcker:

Kapitalet i det tjugoförsta århundradet
av Thomas Piketty. (Översatt av Arthur Goldhammer)

Kapital i tjugoförsta århundradet Inbunden av Thomas Piketty.In Huvudstad i tjugoförsta århundradet, Thomas Piketty analyserar en unik samling data från tjugo länder som sträcker sig så långt tillbaka som artonhundratalet för att avslöja viktiga ekonomiska och sociala mönster. Men ekonomiska trender är inte Guds handlingar. Politisk handling har bättrat farliga ojämlikheter i det förflutna, säger Thomas Piketty, och får göra det igen. Ett arbete med extraordinär ambition, originalitet och rigor, Kapitalet i det tjugoförsta århundradet omprövar vår förståelse av ekonomisk historia och konfronterar oss med nykterliga lektioner för idag. Hans fynd kommer att förändra debatten och sätta dagordningen för nästa generations tankar om rikedom och ojämlikhet.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa boken på Amazon.


Naturens förmögenhet: Hur företag och samhälle trivs genom att investera i naturen
av Mark R. Tercek och Jonathan S. Adams.

Naturens förmögenhet: Hur företag och samhälle trivs genom att investera i naturen av Mark R. Tercek och Jonathan S. Adams.Vad är naturens värde? Svaret på den här frågan - som traditionellt har utformats miljömässigt - revolutionerar hur vi gör affärer. I Naturens förmögenhetMark Tercek, VD för Nature Conservancy och tidigare investeringsbanker, och vetenskapsförfattaren Jonathan Adams hävdar att naturen inte bara är grunden för människors välbefinnande, utan också den smartaste kommersiella investeringen som någon företag eller regering kan göra. Skogen, floodplains och oyster rev som ofta ses som råvaror eller som hinder att rensas i namnet på framsteg är faktiskt lika viktiga för vår framtida välstånd som teknik eller lag eller affärsinnovation. Naturens förmögenhet erbjuder en väsentlig guide till världens ekonomiska och miljömässiga välbefinnande.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa boken på Amazon.


Beyond Outrage: Vad har gått fel med vår ekonomi och vår demokrati, och hur man åtgärdar det -- av Robert B. Reich

Bortom OutrageI denna tidiga bok argumenterar Robert B. Reich att inget gott händer i Washington, såvida inte medborgarna är energiserade och organiserade för att se till att Washington agerar i allmänhetens bästa. Det första steget är att se den stora bilden. Beyond Outrage förbinder prickarna och visar varför den ökande andelen av inkomst och rikedom som går till toppen har hobblade jobb och tillväxt för alla andra, vilket underminerar vår demokrati. orsakade amerikaner att bli alltmer cyniska om det offentliga livet; och vände många amerikaner mot varandra. Han förklarar också varför förslagen till den "regressiva rätten" är döda fel och ger en tydlig färdplan för vad som måste göras istället. Här är en handlingsplan för alla som bryr sig om Amerikas framtid.

Klicka här för mer info eller för att beställa den här boken på Amazon.


Detta ändrar allt: Uppta Wall Street och 99% Movement
av Sarah van Gelder och anställd på JA! Tidskrift.

Detta ändrar allt: Upptar Wall Street och 99% Movement av Sarah van Gelder och anställda på JA! Tidskrift.Detta förändrar allt visar hur Occupy Movement förändrar hur människor ser sig själva och världen, vilken typ av samhälle de tror är möjligt och deras eget engagemang för att skapa ett samhälle som arbetar för 99% snarare än bara 1%. Försök att pigeonhole denna decentraliserade, snabbutvecklande rörelse har lett till förvirring och missuppfattning. I denna volym, redaktörerna för JA! Tidskrift samla röster från insidan och utsidan av protesterna för att förmedla de problem, möjligheter och personligheter som är associerade med Occupy Wall Street-rörelsen. Den här boken innehåller bidrag från Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader och andra, samt Occupy aktivister som var där från början.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa boken på Amazon.



enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

följ InnerSelf på

facebook-icontwitter-iconrss-icon

Få det senaste via e-post

{Emailcloak = off}

FRÅN REDAKTORERNA

En låt kan lyfta hjärtat och själen
by Marie T. Russell, InnerSelf
Jag har flera sätt som jag använder för att rensa mörkret från mitt sinne när jag upptäcker att det har snett i. En är trädgårdsarbete eller spendera tid i naturen. Den andra är tystnad. Ett annat sätt är läsning. Och en som ...
Varför Donald Trump kunde vara historiens största förlorare
by Robert Jennings, InnerSelf.com
Hela coronavirus-pandemin kostar en förmögenhet, kanske 2 eller 3 eller 4 förmögenheter, alla av okänd storlek. Åh ja, och hundratusentals, kanske en miljon människor kommer att dö för tidigt som en direkt ...
Maskot för Pandemic och temasång för social distansering och isolering
by Marie T. Russell, InnerSelf
Jag stötte på en låt nyligen och när jag lyssnade på texterna trodde jag att det skulle vara en perfekt låt som en "temalåt" under dessa tider med social isolering. (Text under videon.)
Att låta Randy Funnel My Furiousness
by Robert Jennings, InnerSelf.com
(Uppdaterad 4-26) Jag har inte kunnat skriva rätt på det jag är villig att publicera den senaste månaden. Du ser att jag är rasande. Jag vill bara slå ut.
Pluto Service-tillkännagivande
by Robert Jennings, InnerSelf.com
(uppdaterad 4/15/2020) Nu när alla har tid att vara kreativa finns det inget som säger vad du kommer att hitta för att underhålla ditt inre jag.