Shadow Banking ökar risken för en annan global finansiell kris

Banker kan fortfarande undvika ökad reglering genom att flytta verksamheten till skuggbank. Systemet är väl etablerat som en del av finanssektorn, men det ger produkter som skiljer en investerare från en investering, vilket gör det svårare att utvärdera risk och värde.

Denna brist på insyn ökar risken i vårt finansiella system totalt och gör den sårbar för de typer av chocker som orsakade den globala finansiella krisen i 2008. Ett aktuellt exempel är den så kallade "Skräddarsydda affärsmöjlighet" erbjuds av skuggbanker. Detta liknar de ökända säkerställda skuldförpliktelserna, paket som består av tusentals hypotekslån, varav några var delpremiär, skyllde för den globala finanskrisen.

Skuggbanken består av hedgefonder, kapitalfonder, fonder, pensionsfonder och kapital, försäkrings- och finansbolag som tillhandahåller finansiell förmedling utan uttryckliga offentliga likviditets- och kreditgarantier från regeringarna. Skuggbank är vanligtvis belägen i lättreglerade offshore finansiella centra.

Under perioden som ledde fram till den globala finanskrisen hanterades en stor del av finansieringen av värdepapperiserade tillgångar som gjorde det möjligt för regulerade banker att överskrida begränsningar av deras riskupptagning av skuggbankverksamheten.

Till denna dag fortsätter skuggbanken att göra ett betydande bidrag till finansieringen av realekonomin. Till exempel, enligt Financial Stability Board, i 2013-skuggbanktillgångar representerade 25% av de totala finansiella systemtillgångarna. Medan den genomsnittliga årliga tillväxten i tillgångar i banker (2011-2014) var 5.6%, var tillväxten i skuggbanken vid 6.3%.

En jämförelse av den landbaserade andelen shadowbanktillgångar mellan 2010 och 2014 avslöjar den största ökningen för Kina från 2% till 8%, medan USA upprätthåller sin dominans på shadowbankmarknaderna med omkring 40%.

Bristandet av den privata sektorn garanterar att skuggbanken uthärdar den globala finanskrisen kan spåras till undervärderade svansrisker av kreditvärderingsinstitut, riskhanterare och investerare. Kreditvärderingsinstitut bristande insyn, när det gäller att förklara sina metoder (ofta förklädd som "kommersiella i förtroende") fortsätter det att göra det svårt för en tredje part att kontrollera bedömningar.

Ett överflödigt utbud av billig kredit bidrog också till risk före den globala finanskrisen i 2008. Detta berodde på att investerare överskattade värdet av privata kredit- och likviditetsförbättringar.


Få det senaste från InnerSelf


En av de viktigaste utmaningarna för tillsynsmyndigheter är nu att utforma regler och standarder som kräver att skuggmarknaderna ska hålla tillräckligt med likviditet för att vara tillräckligt känsliga för risker. Men där investerare och finansiella mellanhänder inte identifierar nya risker, är det mindre sannolikt att tillsynsmyndigheterna - som har färre resurser - kommer att lyckas.

Att höja kapitalkraven kan begränsa de finansiella intermediärernas kapacitet att expandera riskfyllda aktiviteter, även om övervakningen av den totala bankens hävstångseffekt kan bli bättre. Detta beror på att kreditbetyg inte kan åberopas i närvaro av försummade risker. På samma sätt kan övervakning av reglerade bankers ökande exponering för att skugga banker eller otestade finansiella innovationer också bli en del av tillsynsmyndighetens arsenal.

Men det finns fortfarande ett stort problem som sannolikt inte kommer att lösas genom någon förordning. Reglering är avsedd att uppnå en fin balans mellan noggrann övervakning och möjliggöra utrymme för ekonomisk innovation eftersom förlust av mångfald kan skapa starkare transmissionskanaler och kunna utsätta finansiella system för större systemrisk.

För liten reglering uppmuntrar till alltför stora risker, medan för hårt en förordning är tvungen att krossa den finansiella sektorn som ger livsnerven för ekonomin. Att slå ett så bra balans är nästan omöjligt i en dynamisk global finanssektor.

Basel-avtalen, som inrättats för att stärka reglering efter finanskrisen, kommer att fortsätta att spela en nyckelroll för att hjälpa till att hantera systemrisken så här. Till exempel kan förordningar samla in data som skulle vara användbara vid makroprudentiell reglering, vidta åtgärder för att minska olika risker och fortsätta varna för att utveckla trender på marken.

Regulatorer måste ta itu med trenderna i skuggbanken som en del av detta för att säkerställa öppenhet. Emellertid kommer arten av denna sektor, de långa kedjorna och multipla motparter med oklara ekonomiska skyldigheter att fortsätta att göra registratorns arbete mycket svårt.

Om författaren

AvlyssningenNecmi K Avkiran, docent i bank och finans, University of Queensland

Den här artikeln publicerades ursprungligen den Avlyssningen. Läs ursprungliga artikeln.

relaterade böcker

{amazonWS: searchindex = Böcker; nyckelord = skuggbank; maxresultat = 3}

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

följ InnerSelf på

facebook-icontwitter-iconrss-icon

Få det senaste via e-post

{Emailcloak = off}