Oljepriser: Till sist kommer Gulfstaterna att gå ut ur makten

Oljepriser: Till sist kommer Gulfstaterna att gå ut ur makten

Oil priserna har nu nästan halverats om sex månader till under $ 60 / fat tack vare OPECs vägran att sänka produktionen. Det innebär att alla medlemsländer reviderar sina offentliga utgifter. Medan länder som iran och Venezuela möta en överhängande finansiell kris är de kortsiktiga konsekvenserna för den arabiska halvönens oljekonarkier mindre dramatiska.

På lång sikt utgör deras mycket höga beroende av olja en mer grundläggande utmaning än för nästan någon av sina rivaler.

Den nuvarande kassahändelsen

De stora producenterna av kolväten - Kuwait, Qatar, Saudiarabien och Förenade Arabemiraten (UAE) - har registrerat betydande skatteöverskott för 2014, som drabbats av höga oljepriser tidigare i år. Bland dessa länder i Gulfstaternas samarbetsråd (GCC), Bahrain ensam har uppburit ett betydande underskott.

Ändå finns det problem att bygga upp för framtiden: oljepriserna på vilka statsbudgetarna bryts har i genomsnitt ökat med mer än tre gånger sedan de tidiga 2000-erna, eftersom utgifterna för utgifterna har stigit.

Enligt IMFs uppskattningar ligger nu jämna mellanrum över nuvarande oljepriser för Bahrain, Oman, Saudiarabien och UAE, med jämn Kuwait och Qatar som nu rör det till det aktuella priset.

Gulf State breakeven oljepriser (US $ / fat)

opec2 1 6IMF oktober 2014 Steffen Hertogkälla:

Saudiarabien, UAE, Kuwait och Qatar har betydande utländska reserver som motsvarar flera årliga budgetar, vilket ger dem betydande utrymme för att drabbas av underskott utan skuld. Bahrain och Oman, som båda har endast små utländska reserver, har mindre utrymme för finansmanövrering. I synnerhet Bahrain har redan statsskuld på mer än 40% av BNP. Det har redan vidtagit några åtstramningsåtgärder, som är det enda landet bland gruppen där uppskattade 2013-utgifter låg under det för 2012.

Ändå är regeringar över hela regionen väl medvetna om att den snabba utgiftsökningen under det senaste decenniet inte kan fortsätta. Detta tillvägagångssätt kunde se att de finansiella reserverna uttömdes inom så lite som ett decennium för Saudiarabien och mellan en och två decennier för de andra.

De 90-förutbestämda

Den sista perioden med låga oljepriser och finansiell åtstramning varade från mitten av 1980 till slutet av 1990. Gulf regeringarna skära i allmänhet projekt och infrastrukturutgifter först och skyddar statens löner och offentliga tjänster som utbildning och hälsa så länge som möjligt. Statlig anställning skyddades inte bara utan fortsatte att växa. Saudiarabien övergav nästan helt kapitalutgifterna i 1990s, vilket ledde till ett sönderfall i den offentliga infrastrukturen som endast behandlades under oljebommen i 2000.

Subventioner följde samma mönster. Budgetar för industrilån pressades och nyttjandepriserna för industriella användare ökade, medan subventioner för hushållen var skyddade - eller tullökningar riktade sig endast till större (och rikare) hushåll. För att ta ett annat saudiskt exempel ökade det nationella flygbolaget biljettpriserna för företag och första klass i de tidiga 1990-erna men skyddade subventionerade priser för ekonomiska resenärer.

Detta klimat var svårt för tillverkare men entreprenörer var de värsta drabbade, vilket gjorde tiotusentals konkurs. Lektionen? Massrättigheter till anställning, tjänster och subventioner är mer politiskt känsliga än andra former av utgifter.

De grundläggande parametrarna för Gulf politik har inte flyttat sedan. Om någonting har de populära rättigheterna blivit starkare och medborgarna blivit bättre organiserade för att hävda dem. Till skillnad från politisk motsättning tolereras offentliga och privata protester till förmån för löneökningar och statlig sysselsättning eller mot bidragsreformer i allmänhet och ofta effektiva. Privat företag har däremot kommit under ökat offentligt tryck för att misslyckas med att tillhandahålla tillräckliga arbetstillfällen för medborgare, vilket innebär att det återigen sannolikt kommer att bli det första målet för skattejustering.

Nya fiskemönster

Även om oljepriset återhämtar sig ser situationen ut så här: nuvarande utgifter måste fortsätta att öka för att tillgodose det växande antalet medborgare i arbetsför ålder, varav många kommer fortsätta att vara anställda i regeringen. Utgifter kan också behöva stiga för att hålla locket på politiska kriser i arabisk vårstil. Allt detta betyder att investeringarna måste falla.

Detta kan tvinga regeringarna att minska eller till och med stoppa några storskaliga projekt, inklusive en del av den infrastruktur som planeras för 2022 World Cup i Qatar. På lång sikt finns det risk för att även de väsentliga infrastrukturutgifterna pressas, vilket var fallet i de mindre rika Gulf-länderna i 1990. Detta kan i sin tur kompromissa regionens strategi för diversifiering för att minska olja beroende, vilket har inriktat allt från petrokemikalier och gruvdrift till flyg och turism.

Eftersom Gulfekonomierna beror särskilt på statsutgifterna, kommer dessa minskningar att påverka den ekonomiska tillväxten. På kort sikt påverkar detta främst ekonomiska sektorer beroende på statligt projektutgifter. I mitten till långsiktiga höga jämnliga priser, som är inlåsta genom krypande ökning av nuvarande utgifter, kan det leda till endemiska underskott. I denna situation skulle även nuvarande utgifter behöva platå och eventuellt minska för att balansera böckerna, vilket betyder stagnation även i konsumentekonomin.

Fiscala begränsningar som politisk möjlighet

Precis som i 1990: erna har det fallande oljepriset lett till tecken på en förnyad reformdebatt. Även i Kuwait, generellt är regionens reform laggard, regeringen är nu diskutera öppet Behovet av finanspolitiska reformer.

En nödvändig reform är att minska subventionerna till inhemsk energi. Energipriserna är unikt låga genom en global jämförelse, vilket leder till storskalig överkonsumtion. Abu Dhabi ökade el och vatten tariffer i november, om än utländska invånare bor i bruntet.

Beräknad Gulfens energitillskott som% av BNP

opec3 1 6IMF, 2011 siffror

Ett annat alternativ är att privatisera icke-väsentliga offentliga tillgångar, vilket är planeras redan i oman Nackdelen är att aktiemarknadsvärderingar sannolikt kommer att bli deprimerade exakt när intäkterna skulle behövas mest. Offentliga företag inom luftfart, tung industri, telekom och bankverksamhet har också varit kärnverktyg i GCC: s diversifieringsstrategi, så linjalerna kommer att vara ovilliga att sälja dem.

Gulfländerna kommer också sannolikt att öka trycket på den privata sektorn för att anställa fler medborgare. Detta kommer dock att bli svårt att genomföra, medan lokala arbetsmarknader är öppna för billig immigrantarbetskraft - en kärnplan för Gulfekonomiska modellen.

Andra smärtsamma reformer?

Även om IMF har sagt att Gulf-länderna måste bli mindre beroende av petroleum för offentliga utgifter för de senaste 30-åren är beskattningen fortfarande ett politiskt anathema. Ingen regering lyckades införa några betydande skattereformer under 1990s austerity-era. En plan för en GCC-omfattande mervärdesskatt förblir på is trots år av debatt.

Ett modernt skattesystem tar lång tid att bygga. Och eftersom dessa ekonomier är så beroende av statliga utgifter, är det inte klart i vilken utsträckning den privata sektorn har kapacitet att själv generera inkomster. Det är lika viktigt att införandet av bredabaserade skatter sannolikt kommer att ge upphov till politiska påståenden från näringslivet och den allmänna befolkningen som Gulfstjärnarna skulle försöka undvika tills det var för sent.

Sammantaget utgör den nuvarande oljeprisfallet inte ett omedelbart hot mot stabiliteten i viken. Även när det gäller Bahrain och Oman, kunde deras rikare grannar förhindra en politiskt oönskad ekonomisk kollaps genom bidrag och lån. Och när deras utländska reserver är uttömda, kommer de fortfarande att kunna fördröja det oundvikliga genom att utfärda skuld som de kan starka arm lokala banker att acceptera.

Ändå kommer statliga utgifter och ekonomisk tillväxt att sakta och till och med omvända. Politiken fokuseras gradvis mot mer smärtsamma men nödvändiga reformer, vilket ändå kan vara för lite för sent för att avvärja en finansiell kris. Och eftersom verkligheten äntligen börjar komma ikapp med den här delen av världen, ser den regionala och globala kraften sannolikt ned.

Avlyssningen

Den här artikeln publicerades ursprungligen den Avlyssningen
Läs ursprungliga artikeln.

Om författaren

hertog steffenSteffen Hertog är docent vid London School of Economics and Political Science. Stephen har forskat på den jämförande politiska ekonomin i Gulfen och Mellanöstern i mer än ett decennium och arbetar med ett antal lokala och internationella institutioner. Han är författare till Den saudiska byråkratin, "Princes, Brokers and Bureaucrats: Olja och stat i Saudiarabien".

Bok av denna författare:

Princes, Brokers och Bureaucrats: Olja och staten i Saudiarabien
av Steffen Hertog.

Princes, Brokers och Bureaucrats: Olja och staten i Saudiarabien av Steffen Hertog.In Princes, Brokers och Bureaucrats, den mest noggranna behandlingen av den politiska ekonomin i Saudiarabien hittills, avslöjar Steffen Hertog en otrolig historia om hur elitens rivalisering och lockar för ett halvt sekel sedan har formade dagens saudiariska stat och återspeglas i sin politik. Fallstudier av utländsk investeringsreform, nationalisering av arbetsmarknaden och anslutning till WTO visar hur denna oljebaserade apparat möjliggör ett snabbt och framgångsrikt beslutsfattande inom vissa politikområden, men skapar samordning och regleringsfel hos andra.

Klicka här för mer info och / eller för att beställa den här boken på Amazon.

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

följ InnerSelf på

facebook-icontwitter-iconrss-icon

Få det senaste via e-post

{Emailcloak = off}