orkanen Matthew har slagit in i Florida kusten efter att ha hamrat Haiti. Nära 2 miljoner människor bad om att evakuera för att undvika vind och regn.
Medan någon förlust av livet kommer att vara störst, förväntas orkanen orsaka omfattande skador på byggnader och infrastruktur, vilket gör att Floridians saddlade med stora förluster - vissa försäkrade och några inte.
För en kategori 4 storm i detta område - som det ansågs vid en tidpunkt - ekonomisk störning förväntas kosta var som helst från $ 5 miljarder till $ 15 miljarder, enligt Bloomberg. Stormen nedgraderades senare till kategori 3.
Fastighetsanalysföretag CoreLogic uppskattningar att mer än 954,000 hem i Florida är utsatta för överspänningsskador från en kategori 4 storm, med en annan miljon i fara i South Carolina, North Carolina och Georgia.
Så vem ska betala för det?
Orkanen Matthew ses som rör sig upp på Florens östkust i denna infraröda bild från NOAA: s GOES-East-satellit. NOAA
Första försvarets linjer
En konsekvens av klimatförändringen är det extrema väderförhållanden förekommer oftare med potential att orsaka katastrofala skador oftare. Enligt 2016 Global Risk Report från World Economic Forum, extrem väder händelser ranka andra som det mest troliga hotet mot global stabilitet framåt. Och min forskning om säkerhet och sundhet hos finansinstitut tyder på att denna trend även hotar försäkringsbranschens stabilitet.
Första försvaret för att ta itu med kostnaderna är försäkringsbolagen som är verksamma i Florida, vilket kommer att vara upptagen under de närmaste veckorna och månaderna för att bedöma och betala försäkringskrav från försäkrade hem och företagare.
Men de flesta av Floridas fastighetsförsäkringsbolag är relativt nya Eftersom marknaden gick igenom en grundläggande omstrukturering efter orkanen Wilma i 2005, gick övergången från stora nationella försäkringsbolag till mindre fokuserade nästan uteslutande på staten. Wilma orsakade $ 12.3 miljarder i försäkrade förluster (i 2015-dollar), ranka den femte bland de mest kostsamma amerikanska orkanerna.
Detta har gjort nästa försvar, återförsäkringsbolag, mycket viktigare.
Försäkringsbolag köper säkerhetskopieringspolicyer med återförsäkringsföretag för att minska deras exponering mot försäkringsfordringar som kräver potentiellt stora utbetalningar vid extrema väderförhållanden. Detta gör det möjligt för företagen att minska sitt ansvar för enskilda fordringar och uppnå en minskad total riskrisk vid större diversifiering.
Kostnaderna för alla dessa policyer stiger dock, eftersom de historiska och matematiska modellerna brukade prisa policyfaktorn i de senaste och svårare stormarna.
Om väderrelaterade händelser i framtiden visar sig vara dyrare för försäkringsbolagen än tidigare, kan historiska data och traditionella prissättningsmodeller inte stödja egna värderingar i denna bransch tillräckligt för att hålla företagen ekonomiskt stabila. Med andra ord kan företagen inte ha tillräckligt med ekonomisk eldkraft för att täcka framtida katastrofer.
Så medan försäkringsbolag, återförsäkringsbolag och deras tillsynsmyndigheter försöker utveckla bättre modeller och verktyg för att hantera klimat och andra katastrofala risker, har de globala finansmarknaderna lett till en viss lättnad.
Kattobligationer till räddning
Utgivandet av katastrofer (aka "cat") -obligationer har blivit en viktig finansieringskälla för försäkringsbranschen och ett effektivt verktyg för att flytta några av de största riskerna för investerare i kapitalmarknaden.
I huvudsak är kattobligationer som de flesta skuldförbindelser genom att emittenten (i det här fallet en försäkringsgivare eller återförsäkringsgivare) får tillgång till finansiering (hålls i spärr) från investerare i utbyte mot regelbundna kupongbetalningar och eventuell återbetalning av revisor. Skillnaden med denna typ av skuld är att om en förlust som är större än ett förutbestämt belopp uppstår som en följd av orkan eller jordbävning, får emittenten försena eller hoppa över ränte- och / eller huvudbetalningar, medan obligationsinnehavarna har förluster som kan vara väsentlig.
Ändå har investerare i en nära noll räntemiljö till stor del gynnats av de högre avkastningarna i samband med katastrofobligationer. Och få kattobligationer har lidit förluster till följd av orkan eller jordbävning, vilket gör dem (hittills) väldigt givande för sina innehavare.
Och de attraktiva avkastningarna har ökat efterfrågan på dessa obligationer och ökad skuldsättning. För närvarande finns det omkring $ 12 miljarder värde av katastrofobligationer med åtminstone viss exponering för Florida stormar. Det är drygt hälften av alla utestående $ 22-miljarder kattobligationer. (Endast $ 5.55 miljarder av skulden var enastående i 2005.)
Men dessa obligationer är inte helt immuna till finansiella kriser eller naturkatastrofer. Och vissa hävdar att de goda tiderna kunde sluta som Florida-marknaden är starkt beroende på återförsäkring och även kattobligationer, vilket innebär pensionsplaner och andra innehavare av skulden kan möta stora förluster vid extrema skador.
Översvämningsförluster
Dessa typer av försäkringar typiskt täcker endast vindrelaterad skada från orkaner. Men sådana stormar är också förknippade med omfattande översvämningar. Det omfattas helt av en annan typ av försäkring.
National Flood Insurance Program (NFIP) administreras av Federal Emergency Management Agency (FEMA) arbetar med flera försäkringsbolag att tillhandahålla översvämningsförsäkring till individer och företag i samhällen som har anslutit sig till NFIP och följer de sunda förvaltningsstandarderna för floodplain.
Detta är ett exempel på ett offentlig-privat partnerskap som skulle kunna förlängas för att skydda mot andra extrema hot. Den senaste översvämningen i Louisiana, till exempel, är uppskattad att ha orsakat ekonomiska förluster i intervallet $ 10 miljarder till $ 15 miljarder.
FEMA har begränsade resurser tillgängliga för att hjälpa de oförsäkrade som ofta möter skrämmande ekonomiska förluster. Enligt Centrum för amerikanska framsteg, FEMA gav cirka $ 67 miljarder i ekonomiskt stöd till samhällen och individer, eller cirka $ 200 per invånare från USA, från 2005 till 2015.
Ingen försäkring, inget problem?
Men vem betalar när det inte finns någon försäkring? I den senaste Louisiana-översvämningen, till exempel, a modell föreslog 80 procent av skadade hem hade inte översvämningsförsäkring.
I Floridas fall täcker Citizens Property Insurance husägare som inte kan hitta försäkringar på den öppna marknaden. Detta statliga företag har enligt uppgift använt ett decennium öka sina reserver och minska antalet policyer som det täcker.
Dess överskott på $ 7.5 miljard, tillgång till Florida Hurricane Catastrophe Fund och återförsäkringskopiering ska hjälpa till att hantera en 1-in-100 årstorm utan att behöva ta ut nya bedömningar av fastighetsägare, enligt medborgarna.
Mer ytterligheter ligger framåt
Extremt väder är dyrt för försäkringsbolag och deras återförsäkringsföretag, samhällen, skattebetalare och eventuellt kapitalmarknadsinvesterare.
Och det blir bara dyrare eftersom klimatförändringen ökar frekvensen av stormar och deras svårighetsgrad.
Medan fler kan göras för att förbättra riskprissättning och riskhantering är klimatförändring avgörande för vår förmåga att fortsätta att överleva och återhämta sig från de katastrofer som ligger framåt.
Om författaren
Carolin Schellhorn, biträdande professor i ekonomi, St Joseph's University
Den här artikeln publicerades ursprungligen den Avlyssningen. Läs ursprungliga artikeln.
Relaterade böcker:
